記得本欄上周提及除非歐洲央行推行歐版的量化寬鬆,讓歐元轉弱間接使美元指數走揚,連帶影響美股下跌的政策走向嗎?清明連假期間果然出現本欄所預測的發展,歐洲經濟再次達到通縮警戒線,德拉吉再度鬆口喊出:不排除推出歐版量化寬鬆計畫,果然激勵歐股持續走強,也推升美元指數來到八○.五附近,美股開始出現較大幅度回檔。就技術面來論,那斯達克指數出現一根帶量長黑摜破前波低點,也破了季線,讓近一年以來破季線就反彈的美股慣性出現改變,其他包括道瓊、S&P 500及費城半導體指數除了技術指標出現背離外,其漲升波段幅度也較前一波來得少,換言之,多方力道開始減弱,市場氛圍再度轉趨保守。與歐美連動較深的日、韓股也都呈現弱勢,日本四月一日起提高消費稅到八%,物價波動激烈雖讓人民須精打細算度日,但從財政改革的大角度來看,如此舉措不可不為,靠著財政政策(調整稅率)和貨幣政策(量化寬鬆)同時配合,在一收一放之間控制貨幣供給量,使其通膨可以穩定擴張而不致失控,可說是財政與貨幣理論發揮到極致的展現,結果如何,相信全球都正拭目以待。用詠春拳訣中「敵不動,我不動;敵欲動,我排山倒海動」來形容日本的經濟改善政策最合適不過,在通縮要發生之前,日本採取財政政策加上貨幣政策來應對,接下來也還有許多應變計畫在醞釀中,相較於美國的一招半式闖江湖(持續印鈔),似乎來得細膩許多。目前各大經濟體仍摸索通往復甦正確的道路,股市則持續向上緩步推升,從股市為經濟的領先指標來觀察,今年經濟成長可期,而在經濟復甦過程中又有哪些產業可以乘著成長的浪潮前進,回歸到民生消費面來尋找標的,也不失為在盤勢不穩時選股策略。


