【追蹤報導】AI外溢引爆成熟製程荒！聯電(2303)飛越外資天價強攻漲停

圖片來源：Gemini 製圖

受AI基礎建設強勁外溢效應帶動，市場對全球電源管理IC(PMIC)與連接晶片等成熟製程大缺貨的預期全面引爆。晶圓代工大廠聯電(2303)股價繼5月12日強勢衝破百元大關後，今(27)日盤中再度放量狂飆至漲停價143.5元，不僅波段漲幅高達110%，更一舉超越美系外資138元的目標價，成熟製程龍頭已被市場賦予高成長預期並展開瘋狂重新定價。

理周投研部指出，聯電自4月中旬的68.3元一路過關斬將，至今日盤中觸及143.5元漲停區，短線僅三個交易日左右漲幅就達25.9%，量能盤中放大至12.4萬張。雖然靜態本益比已被推升至36倍的高檔加速區，但因呈現「外資瘋狂回補、高檔劇烈換手」的強勢攻擊型態，原先的百元大關已完全質變為中期堅實支撐，後市若基本面續強，股價將具備向150元整數關卡衝鋒的實質動力。

法人表示，聯電2026年首季財報已為這波多頭提供了強勁的基本面底氣。第一季合併營收達610.4億元、年增5.5%，單季EPS達1.29元、年增幅高達107.9%。步入第二季，營運修復動能更趨明確，4月營收繳出226.64億元、年增10.8%的歷年同期次高佳績；法說會更釋出Q2晶圓出貨將季增7%至9%、產能利用率回升至81%～83%，且毛利率有望重返接近30%大關的樂觀指引。隨下半年漲價效益逐步反映，獲利逐季走高將全面支撐股價的續航力。

在產品組合的「質變」與長線技術布局方面，聯電22奈米特殊製程營收占比已攀升至14%歷史新高，預期年底將有超過50家客戶完成設計定案；與Intel合作的12奈米FinFET技術平台進展順利，將於2027年量產並提供美系客戶「非中製造」的地緣政治戰略選項；同時，公司導入TFLN鈮酸鋰薄膜光子技術，切入先進封裝與矽光子高階領域，今年預計有逾35個新設計定案。這些AI外溢題材賦予了聯電強大的長線估值選擇權，讓市場不再將其視為傳統的景景氣循環股。

理周投研部表示，觀察籌碼面，近期呈現「外資大買、投信調節」的換手格局。外資5/25、5/26連續兩日發動割韭菜式狂掃，分別買超4.85萬張與7.18萬張，成為短線主升段的絕對核心；雖然投信高檔獲利了結持續賣超，且融資餘額仍高達12.38萬張，但5/26融資已見自發性減少4,828張，籌碼正在向大金主集中。操作策略上，5/26收盤價130.5元為短線最核心防守防線，只要拉回不破130.5元基準價，多方依然穩穩掌控全局。

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ChatGPT輔助解析：聯電此波攻勢已從「評價修復」正式升級為「成熟製程產能重估」行情。短線股價衝向漲停，雖面臨外資目標價達陣後的利多實現壓力，但三箭劇本並未失效。後續核心追蹤三大指標：

一、5月營收能否續站226億元大關以上。

二、Q2毛利率是否如期重返30%。

三、外資與投信的法人買賣盤角力是否好轉。

若基本面數據如期接上，143.5元僅為中繼站；若爆量跌破125元，則需嚴防主升段結束並拉回114元至116元平台進行高檔修正。