外資結帳下車 港股可望接棒表現53919' />
國際股市的熱絡似乎感染不了大陸股市。經過年前一波拉抬後，年後的滬股並未受到國際股市激勵大漲，反而呈現拉回震盪的走勢。究其原因，主要為外資快速流出造成的影響。外資撤離 動能不再眾所皆知，受惠於資金行情，去年上證拉出一波瘋狂的漲勢，正是由外資資金作為主要點火力量，而後才是融資與散戶資金跟進推升。然而去年第四季，外資已開始結帳下車，淨流出資金高達五五○○億人民幣，此外，一月份淨流出資金超過千億人民幣，顯示外資持續匯出資金的動作不變，因此股市的動能便相對減少。再者，大陸正面臨著產能過剩、無效投資以及企業對前景展望不佳等經濟問題。雖然大陸去年全年貿易順差為三八二五億美元，出口年增六．一％，但進口僅增○．四％；今年一月貿易順差六○○．三億美元，但出口總值年減三．三％，且進口總值大幅年減高達一九．九％！即使季節因素調整，出口依然年減一．三％、進口年減一四．四％。前項數據顯示，雖然大陸順差數字亮眼，卻存在衰退性貿易順差的隱憂，也代表著出口企業對於未來的前景、需求的展望信心不足。資金行情暫歇 股市回歸基本面整體而言，陸股已來到資金行情暫歇、股市回歸基本面的階段，但去年以來，股市表現早與基本面脫鉤，如今經濟結構面臨轉型，恐難給予股市實質支撐，因此陸股不易再有大行情，只能冀望中央刺激政策出台後，激勵相關受惠股股價表現。不過，在大陸資金流出的同時，港股卻相對有所表現，目前已自底部上漲一一．一七％。搭配技術面觀察，滬股自去年十二月九日創高拉回後，港股卻在十七日落底反彈；二十二日滬股開始另一波更大幅度的拉回，港股則在二十九日跳空大漲超過四○○點。此外，港幣的匯率也在十二月二十四日貶到近期低點，隨即開始升值；若以資金分配的角度來看，顯然外資在滬港股之間的操作，具有反向配比的特性。由此可見，若外資持續匯出人民幣，港股或可望維持相對強勢的表現。
