一個遊戲規則的改變，居然讓德國股市有了完全不同的變化！比起去年的一灘死水，今年以來德國似乎異常亢奮，「只有更誇張沒有最誇張」，股市怒漲二四％，原因無他，背後的操盤手正是德國總理梅克爾(Angela Merkel)。時空拉到去年下半年，歐元區的經濟龍頭德國，多項經濟數據皆出現衰退，國際貨幣基金(ＩＭＦ)、德國央行對德國今年的經濟成長預估也不斷調降，目前預估只有一％ ，顯然身為歐元區經濟引擎的德國，在通貨緊縮的情況日趨嚴重下，已經出現明顯成長熄火的跡象。梅克爾為了增加國內資金活水，順水推舟地同意歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)提議執行ＱＥ計畫，但聰明的梅克爾在其中增加了但書，一個隱藏的惡魔悄悄深入計畫核心─「購債額度按各成員國央行在歐洲央行的出資比率分配，由各國央行與歐洲央行共同執行收購」。ＱＥ背後 梅克爾的如意算盤這次ＱＥ買債計畫有二五％是由德國出資，自然有二五％的資金要回過頭來購買德國自己的股市，等於為德股找到了最好的金主。股市大漲有許多好處，由於企業的市值不斷地攀升，公司債的發行資金成本也會降低，加上外資機構看到企業財務報表變得相當漂亮後，自然會接二連三地捧錢來投資，企業也因此可以增加資本支出，進而增加雇用人數、提高員工的薪水，一個完整的循環就此產生，這便是梅克爾的理想狀況。另一個德股大漲的設計，是德國法蘭克福指數(ＤＡＸ)的編列方法。ＤＡＸ指數編列是以「整體回報法」進行計算，即在考慮公司股價的同時，也考慮預期的股息回報。以上段的循環方式來看，許多國際投資機構，在認為德國企業擁有大量資金後，為了回饋股民，對於股息的發放自然不會吝嗇，因此預期股息回報相當優渥，股市也就水漲船高。綜觀德國四月的經濟現況，指數大幅上升到七○．二，遠高於三月的五五．一及市場預估的五六．○，顯示「德國經濟情況轉佳、勞動市場更為穩健，且工資上升，消費者信心也提高」─這些不正是老謀深算的梅克爾預估的狀況嗎？
