恐慌性殺盤出現了！本欄曾引巴菲特名言：人恐懼時我貪婪；人貪婪時我恐懼。數據會說話，七大理由告訴我們隨時觀察，掌握反彈契機。台股經過自萬點以來的修正，究竟要跌到哪裡去？當市場一片悲觀氣氛籠罩時，注意數據會說話，從七大理由看來，短線台股正醞釀報復性反彈，投資人可密切留意。自四月底萬點之後，台股已回檔修正了一五％，也回到了去年十月份的低點。
環顧全球 台股獨弱台股相對全球其他股市顯得非常弱勢，國際股市震盪整理，而台股大盤卻有加速探底之現象，惟從急跌走勢中，已經出現末跌段的現象。自萬點以來，以技術分析的波浪理論而言，現階段位置正處於第五波的末跌段。末跌段的跌勢往往最為兇猛、幅度也最大，但是確認了末跌段後，指數要修正到哪裡才能止跌？從股價淨值比、本益比、融資等角度看，可以更清楚。台股的股價淨值比排除掉二○○八年金融海嘯期間的近五年而言，可發現上下緣區間平均落在一．五倍至一．九倍之間，二○一一年台股回測至六六○九點，當時的股價淨值比為一．四六倍，截至今年七月二十七日加權指數位置為八五五六點時，股價淨值比為一．五一倍，已經來到近年來低點位置。而台股本益比亦同，在排除掉二○○八年金融海嘯期間的近五年而言，上下緣區間平均落在十二．五倍至十七倍之間。截至今年七月二十七日，加權指數位置為八五五六點時，本益比為十二．五倍，也已經創下近年來新低的評價水位。
籌碼乾淨 干擾降低融資籌碼一直是股票市場中最不穩定的籌碼，由於有成本的壓力，加上融資僅有散戶能夠使用，因此也造成融資籌碼在市場操作上往往是極短線的進出，將對股價走勢造成干擾。經過萬點行情後一五％的修正，融資餘額自高點二千一百多億驟降至僅餘一千六百億多元，減幅已超過二二％，也降至過去加權指數七千點位階時的水準。在經過融資維持率提高至一三○％之後，許多散戶早已遭到斷頭出場，也需休身養息一段時間，短時間內尚仍無法恢復元氣重回市場，也讓盤面的籌碼較為穩定。投資價值逐漸浮現六月份放寬漲跌幅之後，維持率已自過去的一二○％調升至一三○％，觀察大盤的融資維持率已降至一三九％，因此許多個股早已面臨斷頭追繳，而在盤面經過大幅下殺後，近日內將持續呈現多殺多的斷頭賣壓。但在此波斷頭潮結束後，緊接而來的是長線的價值投資人買盤進場，股價亦將隨之反彈，因此在經過不理性的殺盤，投資價值已經開始逐漸浮現。台股基本面其實不差，就全球各主要國家以及亞洲國家而言，台灣今年的ＧＤＰ成長率約在三％左右，若與其他國家相較仍在前段班的位置，而出現此恐慌性殺盤的主要原因，仍在市場信心不足以及交易制度的嚴苛。短線焦點： 紡織、食品、航空操作上，宜嚴控信用交易比重及停利停損機制，獲利不如預期、融資偏高及法人減碼族群，先暫行避開；權值股仍然是核心重點持股，紡織、食品以及航空等題材股為短線焦點。
