借券突破八百萬張 蓄積回補動能54901' />
金管會雖然提高融券保證金至一二○％，但因為借券管道暢通，大盤仍跌跌不休，不過未來大盤反彈，這些籌碼仍是回補的多頭力量。曾銘宗忽略空頭有支大部隊今年以來股票市場利空環伺，從上半年的希臘債務問題，令全球股市出現動盪，再到南韓爆發ＭＥＲＳ疫情引發過去對ＳＡＲＳ蔓延的恐慌，接著市場開始擔憂美國即將啟動升息所帶來的資金磁吸效應，可能使新興市場的資金回流美國。此外，七月份再出現令人跌破眼鏡的第二季ＧＤＰ成長率僅○．六四％，而八月中旬主計處更下調全年的經濟成長率，至一．五六％，全年經濟成長率確定連二％都保不住，也讓台股自四月份剎那間的萬點行情曇花一現，持續浮出檯面的黑天鵝，讓股市一路跳水，向下修正。借券賣出反成空頭來源雖然金管會藉由提高融券保證金自八○％至一二○％，但依舊止不住持續出現破底的大盤。金管會欲極力作多，但關了融券的門，卻未關上借券的窗。大盤借券餘額持續創下歷史新高，至截稿日前，已經突破八百萬張大關，而相較於借券賣出，由於一般投資人所使用的信用交易融券賣出，因受制於股東會、除權息等原因，必須有強制回補的壓力，因此觀察融券賣出餘額較無參考性可言。另一方面，借券賣出餘額卻不受此限制，並且借券六個月可再續借一次，不僅較沒有回補的壓力，也不會受到融資餘額限制賣出數量，換言之，借券賣出才是市場此波段最主要的空頭來源。觀察前波借券賣出餘額的高點出現在二○一四年十月十七日，當天借券賣出餘額為五八二三三五五張，指數收盤位置為八五一二點，並且為當時波段低點，隔日借券餘額不再創高，並回補十四萬張，指數也在隔日反彈將近二％，並且持續走強，借券賣出餘額持續回補至今年二月十三日，共回補六十萬張左右。
利空淬煉 靜待落底訊號但反觀自萬點以來，由於借券賣出餘額在今年四月底外資大幅買超台股並出現萬點行情時又回升至五八三萬張左右，然而自萬點開始回檔後，借券賣出餘額不減反增，絕非為正常避險需求，隨後又一路加空賣出；直至今日，借券賣出餘額持續創下歷史高點，已較指數萬點時增加三八％，這也說明了台股此波修正的主要空方力道來源。進一步觀察，借券賣出雖是空方壓力來源，但未來亦有回補的必要性，在創下歷史新高後未來會是強而有力的潛在買盤，因此也將是反彈的多方主要力道之一。由中小型股自萬點以來便陸續出現修正，再到高價股、權值股，最後連最為抗跌的金融股，也在中國放手讓人民幣貶值後出現補跌。以目前市場的投資氛圍而言，只要出現些許的利空，便可能嚇趴台股。雖然經濟成長下滑已是不爭的事實，但在經過這許多的利空淬煉後，指數何時不再出現恐慌性殺盤，成交量能亦出現窒息量或短線極大量，並且借券賣出餘額不再創高，甚至出現明顯回補，則是台股短線開始出現落底的跡象。畢竟股價永遠領先市場，指數若已反映盤面利空並且不再大幅下殺，就有利空出盡與利空不跌的意味。尋找人民幣貶值受惠股中國為了提振出口，放手讓人民幣大幅貶值，使得亞洲貨幣相繼競貶，原本就受到紅色供應鏈威脅的台灣企業，在人民幣貶值後將對中國出口更加有利，也讓台灣的電子產業面臨更為嚴峻的考驗。但投資人不妨可以尋找藉由中國貶值而達到提升營運動能之標的，在大盤尚未止穩之前，有機會先行落底。 
