營收再攀高54924' />
光環(3234)是光主動元件(GPON)廠，主要從事光通訊晶粒、光通訊次模組OSA、TO-CAN封裝等，第二季營收比重：TO-46(接收端)占四四％、TO-56(發射端)占四二％、OSA占一三％。第二季受到庫藏股轉讓員工、員工分紅限制型股票費用及員工獎金等影響，光環每股盈餘僅○．七七元，季減二成，表現雖不如預期，但值得留意的是，六月單月每股盈餘即高達一．○三元，顯示本業獲利持續暢旺。尤其是光環第二季毛利率攀升至二八％，較第一季的二五．五％增加超過兩個百分點，創下六年新高，代表隨著GPON良率大幅改善，加上營收規模放大，獲利將快速攀高。目前光環GPON的良率已拉高至八五％至九○％，公司啟動的TO-CAN封裝擴產計畫，新增產能亦將於第三季開出，繼七月營收攀高後，八月營收可望更上一層樓挑戰四億元大關。由於中國工信部推動大陸寬頻上網政策，除了美商一貫廠如Bin Optics、Avago等受惠外，台廠包括光環、華星光也搭上這波中國GPON產品需求成長的潮流。今年光環在大陸GPON市占率有機會達到三○％，也接到韓國LTE 6G新增訂單，在GPON比重大幅提升下，毛利率可望成長到二九％至三○％，遠優於去年的二五．三％；受惠毛利率大幅提高，今、明兩年是光環成長動能最強的時機，可伺機逢低布局。操作建議：股價自六月二十五日一○四元拉回，於七月二十七日五九．六元初步止跌，短短一個月之間跌幅即超過四成，不過股價在下跌過程中並未出現過度的量價背離，故中線籌碼一旦沉澱，則可望再度挑戰新高價。
