通膨環境不佳 升息進退兩難55140' />
全球現在最需要的就是溫和通膨的刺激，然而通膨的形式也有區分，並非只要是通膨就全然都是好事。一般來說，通膨有需求拉升型、成本推動型、輸入型以及惡性通膨等四種，以現在全球所處的經濟環境，是由於低資金成本所造成供給過剩而需求不足的現象，因此照理只要能夠讓全球總需求回升，自然就能夠解決目前全球所面臨的問題。然而，過去幾輪的量化寬鬆政策早已經陷入了「流動性陷阱」，消費者持有貨幣的意願雖然提升，卻讓量化寬鬆該有的貨幣乘數效果大打折扣。非典型通膨 升息未必得利上周五美國甫公布的第二季ＧＤＰ增幅由先前的三．七%上調到三．九％，其主要原因是由於消費者支出與企業庫存數據被上調，另外在ＰＣＥ物價指數的部分也多呈現中上的現象，看起來似乎是在營造有利升息的環境。不過這看似通膨的環境卻不是需求拉升型通膨，仔細檢視美國的相關經濟數據可以發現，這次的通膨似乎是成本推動型通膨，也就是由勞工薪資以及租金成本的上漲所造成。由於企業邊際成本降低，所以升息後反而會使得產出(所得)減少。再者，企業庫存數據被上調，代表著市場需求狀況仍然疲弱，雖然庫存在經濟學當中被視為是對未來的投資，卻也反映著未來可能的庫存跌價損失，尤其是配合這次消費者信心指數大幅滑落，對於庫存的去化是否順利仍然是個未知數，因此未來就算聯準會升息，可以預期到未來美國消費者將因為收入減少，導致消費減少，而令美國景氣復甦之路更加遙遠。平心而論，全球經濟狀況算是不錯的美國，尚且面臨著升息與否的難題，哪裡還有時間管到全球經濟體？換言之，聯準會利率政策聲稱考慮全球之類理由都是藉口，升息或許不好，但負利率就更是死路一條。
