本欄於過去數期曾持續提醒，外資在借券賣出餘額部分依然持續增加，對於過去外資借券餘額與大盤走勢而言，可以發現是明顯的反向走勢，當借券餘額增加時，指數亦將隨之下跌。因此在過去兩周內的借券賣出餘額持續創高，但指數並未明顯修正，便是一個警訊，也因此近日大盤指數的修正回檔便不令人感到意外。當心融資多殺多但由於上市櫃融資餘額的瘦身幅度尚不及指數的下跌幅度，加上融資維持率又將下降至一五○％以下，在許多個股跌幅超過一○％之後，恐將再出現多殺多的局面。而且美股技術面已將有形成Ｍ頭型態的可能，若欲滿足其Ｍ頭修正型態，美股尚有三％至四％的修正幅度，因此在籌碼尚未沉澱之前，仍有下跌的空間。但由於台股已領先歐美股市率先回檔，因此台股雖無法在全球股市回檔的同時獨善其身，但未來再下跌修正的幅度也應不會超過歐美股市。大盤從八千五百餘點修正回檔至八千點附近，短線上回檔幅度已超過五％，也因為指數快速下跌，與季線的乖離程度接近五％。過去曾經提過，由於季線代表一個季度以來的平均成本，也代表趨勢的方向，市場上大多數投資人多選擇以季線做為多空的分水嶺。因此當價格的波動偏離趨勢，也就是指數與季線的偏離，則未來將會朝趨勢方向修正，當指數偏離季線太多，也就隱含著超漲超跌的意義，所以當發生明顯偏離時，便是一個買賣訊號。大盤與季線乖離擴大 醞釀反彈契機統計自金融海嘯至今，指數與季線的乖離程度，可發現指數與季線的乖離大多時候均落在正五％與負五％之間，除了市場出現重大利多及利空，使得指數出現超漲及超跌的情況之外，大盤指數與季線的乖離程度鮮少超過正負五％的情況。因此在大盤快速的回檔後，使得指數與季線的乖離程度超過五％，也因此若近日再出現急跌的走勢，由於乖離的擴大，將出現超跌的現象，因此短線上也將開始醞釀反彈的契機。但指數尚未落底，目前仍不可輕易伸手摸底，待底部訊號浮現，例如大盤融資維持率低於一四五％以下後，融資餘額出現大幅度減少，此時方可小量進場。
逢低布局外資與投信鎖碼股而將外資與投信在馬習會高點也就是十一月六日開始修正後的同時，以及在十二月八日指數開始快速下跌的買超個股做個比對，可以發現外資與投信在十一月高點開始修正後大幅搶進的個股，在十二月大跌的過程中持股並未鬆動，並且有加碼買進的現象。在外資連續賣超台股的同時，仍有部分個股受到外資及投信的青睞。由於這些標的在盤勢不佳的情況下仍獲得法人買盤加持，未來若盤勢回穩，股價有機會出現表現的空間，因此近日若遇盤勢急跌時，這些標的將可逢低進行承接。此次大盤的快速修正，主因在於美國即將升息的心理因素，以及歐洲貨幣寬鬆幅度不如預期，加上油價持續破底崩跌，使得中東主權基金加速撤離資金以彌補由價下滑造成的財政困窘，而在市場套現主權基金的持股。也因此首當其衝的便是權值高的金融股及大型電子股，其中電子股又以蘋概股的傷勢最為慘重，但在基本面並未有明顯變動的同時，當賣壓一旦宣洩結束，便是另一波多動行情的開始。
