經濟數據利空頻傳 期貨市場如何配置63051' />
從國際貨幣基金、英國央行、歐盟委員會至中國國務院紛紛調降或下修二○一九年的經濟預測後，全球股價指數依然震盪走高！全賴美國總統川普編導的中美貿易談判大戲不斷吹送的暖風，哄抬指數有如迎風飄蕩的風箏般走揚，但仍不敵歐洲央行總裁在貨幣政策會議後，宣布持續寬鬆政策直到年底的言論，就如一股亂流壓低風箏的上升。市場開始猜測漲勢是否結束？回歸經濟基本面利空的調整就該走跌嗎？一、近期利空因素彙整將近期利空因素做分類，檢視這些利空因素所影響的經濟層面(表一)，若從美國內部的經濟數據變化來看，幾乎總體經濟結構的四大層面都出現負向調整風險！雖然川普上任後，推動減稅方案有利於激勵企業的獲利提升，但也因為減稅幅度較大，引發政府稅收可能大減，進而必須受限於財政舉債上限以及支出受限的擔憂。再從各大國際單位機構對今年經濟成長預測的下修調整幅度來看(表二)，平均經濟成長率預測值下修幅度大約是五～三五％，尤其是歐洲，潛藏的風險程度似乎相對嚴重。二、期貨市場如何配置與規劃較為妥適考量到經濟數據的衰退以及經濟成長率的預測下修，股價指數在反映完川普中美貿易談判大戲的底牌後，終將回歸經濟基本面，但相對的，各國政府單位肯定也會準備相關的救市與干預市場措施；所以在期貨的標的挑選方面，盡量以政府單位比較不會過度干預的商品為主。
再考量商品目前的價格位階及趨勢型態，筆者認為輕原油及黃金仍是兩大值得資金關注及配置的焦點！輕原油的價格走勢，反映著未來經濟的成長或衰退，這一點可以從輕原油與S&P500指數期貨將近七成正相關程度看得出來；在預期經濟成長率可能衰退的情況下，未來股價指數在反映完中美貿易談判的可能利多之後，拉回修正機率偏高！故預期輕原油近期也可能在反映相關利多，或隨著股價指數挑戰高點後，觸及原油自身的技術面型態反壓關卡。以附圖當下時點走勢推估上檔大約五％空間，但留意向上觸及反壓關卡之後的回檔調整，依指標位階推判，拉回測試季線的可能性也不低。規劃上，可逢上檔的型態反壓關卡附近，偏空布局。黃金同樣的在預期美國經濟可能陷入停滯，中國、歐洲可能陷入五～一五％的衰退預期下，黃金需求買盤可能減弱，除非第二季起，各國政府有大量增持黃金現貨做為儲備的明確計畫，否則黃金短期走勢可能會隨著美元的短線回軟而反彈至月線關卡附近，然後回歸經濟衰退的預期而走弱。故規劃上，黃金短線有機會反彈至月線附近，多方短線操作較為合適，逢關卡附近進行調節；若關卡未見追多買盤，可反向布局空方部位。
