上週五美國股市在就業率不如市場預期的壓力下以長黑作收，所謂的經濟景氣成長減緩以及前景堪虞，都僅是解讀歐美股市下跌的題材而已，真正的原因，應該還是在於國際投資機構的持續撤資。雖然繼美國延續扭轉操作機制之後，歐洲央行如預期降息，中國大陸也罕見的在一個月內連續兩次調降利率，全球金融市場
資金明顯寬鬆許多，但是國際投資機構卻持續撤資，全球股市也以利多出盡解讀。我們認為最主要的原因應該在於，傳統上，各國央行一旦開始執行某一個方向的貨幣政策，例如寬鬆
資金，就會持續執行一段期間，而通常最短都會維持半年以上，也就是說，接下來無論是歐盟或中國大陸，應該還會繼續執行貨幣寬鬆政策，而市場更期待美國會在美元相對升值的壓力下，不得不推出QE3或是類似的貨幣寬鬆政策。而在這種各國政府勢必持續釋出
資金的情況下，國際投資機構當然會採取以退為進的操作策略，等到各國政府所有的貨幣寬鬆政策都出爐以後，才會大舉回流。因此，我們估計，短期之內國際股市應該以區間震盪或是震盪回檔的可能性較高。不過，自本週開始，美股將進入超級
財報週，按照習慣，美國三大指數將因為指標股
財報表現的優劣，而呈現不規則的大幅震盪
走勢，因此在此期間，應以少量、極短線操作為原則。
就技術面研判，處於短中期均線糾結區的美國股市，今晚呈現震盪盤整
走勢的可能性最高；已經回檔三天、同樣處於均線糾結區的台股，明天應該也以留下影線震盪的可能性較高，週三則極有可能出現跳空急漲或急跌
走勢。當然，如果今晚美股出乎意料之外的出現大漲或大跌
走勢，則明天台股隨之跳空大漲大跌的可能性將非常高，而週三則將形成震盪盤整
走勢。。
★ 此研究報告著作權屬華信證券投資顧問股份有限公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任，洽02-2392-9668理財專員
