去年以來，國際油價持續飆漲、國內物價指數又日益攀升，讓民眾的荷包大幅縮水，台積電董事長張忠謀已經呼籲「要有面對高油價時代來臨」的心理準備；不過，在什麼東西都漲的年代裡，原物料基金的投資卻是少數能夠打敗物價越漲、它越賺錢的理財商品，展望2008年的通貨膨脹壓力蠢蠢欲動的時代，投資原物料基金，將有機會讓你投資的小錢變大錢。
#@1@#近年來受到中國、印度兩個區域基礎建設以及經濟發展高度持續成長，以至於對於原物料需求大增，其中又以鐵礦砂、煤礦、棕櫚油等原物料，備受市場青睞。大部分的東南亞國家(包括印尼、泰國、馬來西亞等)，則是這些原物料的主要出產國，國際資金流向中國、印度，當然也帶動東南亞國家原物料輸出的大幅成長，牽動東南亞國家經濟繁榮。群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易指出，印度近年來GDP呈現9％的高成長率，但是，自2000年以來缺電問題嚴重，無論是民生用電、工業用電皆明顯不足，平均有15％家庭深受缺電影響，而火力發電的成本較低，對於煤的需求大增，因此至2012年，持續發展電力建設為當務之急。中國雖然過去煤礦產量豐富，從去年起已呈現缺乏狀態，在電力建設不足的情形下，每到夏季因用電量大增，而實施限電措施，兩個地區的經濟發展，都牽動到對於「煤」的大量需求。
#@1@#另一項備受青睞的原物料則是「棕櫚油」，其主要用途多以民生必需品為主，如肥皂、速食麵、沙拉油等，國內速食麵龍頭的康師傅近期備受成本提高的困擾，主要原因是棕櫚油的大幅飆漲，已高占成本首位，去年價格漲幅高達65％。生產棕櫚油公司的股價更是以倍數成長，今年年初以來，依然呈現持續上揚的強勁走勢。此外，棕櫚油亦可做為生質燃料，成為替代能源，雖然近日受到中國政府希望抑制成本攀升，而出現1~2％的小幅修正，但長期以來不會受到人為干預的影響，前景仍然備受看好。建弘馬來西亞基金經理人黃廷偉指出，棕櫚油的現貨價格已突破1000美元，主要受到國際油價大幅攀升至90美元以上，加上替代能源需要乙醇，導致玉米的需求量大增，美國農民原本種植黃豆田的土地，紛紛改種玉米來取代黃豆，成為提煉乙醇的原料，也是穀物價格維持相對高檔的主因。另外，作為燃料的柴油亦可加上5％的棕櫚油，可降低柴油比例，也是成為燃料的替代能源。加上中國、印度、歐洲對棕櫚油的需求十分旺盛，券商認為在未來的半年至1年間，對棕櫚油價格的未來表現十分樂觀。
#@1@#在建弘馬來西亞基金的持股比例中，棕櫚油占有極高的比例，黃廷偉強調， SIME DARBY是馬來西亞的國營企業，去年11月與9家國營公司完成合併，成為全世界最大的棕櫚油生產公司，棕櫚油的產能高居全球6％市場，該企業占吉隆坡綜合股價指數權重的9.5％，所以高居持股比例的首位。黃廷偉指出，只要持續推動基礎建設，能源價格維持高檔，都是原物料行情上揚的主要關鍵，例如棕櫚油去年漲幅已達65％，黃豆、麵粉等漲幅更高達7成，對生產者來說，原物料價格增加，如何降低生產成本，有效控管成本顯得更為重要，成本提高導致通貨膨脹，似乎已是不可避免的趨勢。對消費者來說，面對高物價時代的來臨，日後將面臨龐大的經濟負擔。馬來西亞的通貨膨脹隱憂將逐步浮現，預估今年消費者物價指數成長2~2.5％，而上半年的隔夜利率不變，將維持在3.5％左右。由於馬來西亞下半年的內需市場依舊強勁，主要來自於民間的消費成長持續提升，民間消費年成長14％，為了刺激消費支出，馬來西亞政府從去年7月開始，公布調升約100萬名公務員的薪資，調漲幅度從7~45％不等。馬來西亞的股市表現也從前年900點高漲到1400點，吉隆坡股價指數從2005年5 月860點以來，經過一年整理以後，2006年5月開始大幅上漲，國際油價從2月至6月，60美元突破至70美元大關，帶動馬來西亞股市全面上揚，截至2008年年初，國際油價突破百元美金，馬來西亞股市更飆漲到1400點以上。雖然主要是國際企業的改革、基礎建設的推動、金融業積極重整……等利多消息影響，其中法人認為，原物料行情是推動股市飆升的幕後功臣。
#@1@#銀行貸款需求也持續增加，尤其以企業貸款不斷提升，一直維持10％以上的成長率，去年11月貸款成長10.2％，高於10月10.1％，創下9年來的新高，其中企業貸款成長16.4％，民間貸款成長7.2％。在經濟面上，近年來平均經濟成長率皆維持在5％以上，受到民間消費的支出提高影響，去年經濟成長率6％，預估今年經濟成長率將上看6.5％。然而，整體全球金融市場的表現，仍然要視上半年的美國景氣是否成長緩慢，還是真正進入長期衰退的關鍵期，對於馬來西亞股市的影響不容小覷，值得長期關注，而今年6月將是檢視期，若美國景氣持續低迷，會增加降息次數及幅度，以及次級房貸風暴的利空衝擊下，對金融業的影響不容忽視，尤其花旗、美林即將公布財報，在未來幾個月以打消呆帳為當務之急，若以長期的投資觀點來看，4、5月不妨是分批進場、逢低布局的好時機。
#@1@#此外，馬來西亞的土地向來相較於新加坡便宜，近期價格卻日漸高漲，除了基礎建設持續增加外，也吸引投資集團的目光，而原物料以及資產題材、內需題材效應，2年來吉隆坡股價指數已高漲62％，黃廷偉樂觀預期：「未來馬來西亞的股市前景持續看好，在政府政策強力做多的情形下，整體基本面呈現穩定成長的趨勢。」物價指數高漲，使投資人的荷包大幅縮水，若不想飽受通貨膨脹之苦，不妨考慮原物料基金，加入通貨膨脹的同一行列。由於原物料的上漲，相對也帶動通貨膨脹的壓力，陳沅易認為，亞洲近年來的通貨膨脹約占4％，尚未比過去爆發的石油危機嚴重，也因此帶動投資黃金的熱潮。此外，國際油價再創新高，也是牽動全球金融市場的重要關鍵，雖然有季節性的影響，例如冬季會帶動北半球對石油或天然氣等能源需求，在需求持續強勁的情形下，短期內雖然會回檔整理，長期以來仍有上漲的空間，除非替代能源已達一定的經濟規模，才會抑制油價上漲，相對也帶動了原物料行情。以亞洲區域來投資原物料基金，投資人應該如何布局？
#@1@#黃廷偉建議，馬來西亞占10％左右，若僅以原物料生產國如泰國、印尼、馬來西亞為投資標的，馬來西亞的比重則可提高至20％，受到積極發展公共工程建設發展，加上國營營造企業參與越南的基礎建設，使馬國的近期股市表現十分亮眼。而原物料中又以棕櫚油的漲幅最大，印尼、馬來西亞是最高的棕櫚油產出國，可選擇需求強勁的棕櫚油、煤等標的。雖然原物料行情備受矚目，基於以風險分散的原則，陳沅易建議，今年全球經濟將呈現更為動盪的局面，而波動幅度大加上風險升高，投資人以保守為原則，宜保留一定程度現金，降低股票、增加債券比例，是較佳的投資組合。除了基金的投資價值之外，原物料行情也帶動該國貨幣的成長表現，去年12月馬幣兌美元升值1.47％，在美元長期看貶、人民幣長期看升的情形下，馬幣自前年起隨人民幣的升值而持續攀升，在未來表現上依然呈現強勁走勢，所以，投資人除了投資原物料基金外，亦可考慮投資馬幣，也是不錯的選擇。
