回頭來看台股3月營收表現，3月營收年成長率超過20％的公司僅有341家，佔整體上市櫃公司家數的27％，而單月營收創今年新高的公司也只有569家，也就是說有超過半數企業3月表現不若1月，整體訂單回流的狀況並未如預期熱絡，更加印證了整體景氣乍暖還寒的看法。但重點在於，即便是景氣緩步加溫，仍是有些產業族群能夠脫穎而出，有機會成為第2季投資黑馬。
#@1@#今年第1季營收整體表現最佳的族群，非面板產業莫屬。從一線大廠友達(2409)、奇美電(3009)，乃至專攻小尺寸面板的元太(8069)、瀚宇彩晶(6116)，第1季營收表現較前季普遍衰退，但衰退幅度都能守在20％以內，顯示傳統淡季效應衝擊有限。更重要的是，第1季營收年成長率都超過20％，其中，尤以奇美電年成長率93.98％最為突出。另外，在這些面板製造族群中，3月單月營收年成長率也都能有20％以上成長力道，也是以奇美電104.29％表現最佳，顯示整體產業景氣仍維持多方格局。事實上，受惠於近2年來需求端對於LCD TV需求呈現跳躍式成長，加上面板大廠對於擴充產能相當自制，使得面板價格跌勢明顯趨緩，其中，過去一年筆記型電腦(NB)用面板報價更是逆勢走揚，使得多數面板廠商去年無論出貨量，或平均銷售單價都是逐季走揚，反應到單季營收、毛利率，乃至每股稅後盈餘也都繳出漂亮的成績單。展望未來1季至2季的面板報價，由於絕大多數面板廠商存貨都控制得相當不錯，去年存貨周轉天數更是逐季下滑，因此，只要市場需求重新點燃，面板報價調升或持平的機會是相當大，再加上持續攀升的出貨量，與去年相較，2008年面板廠商的獲利應可望更上一層樓。只是在選股上，仍是以面板兩虎的友達與奇美電為優先選擇，只是奇美電不僅營收成長力道優於友達，友達的3月營收並無法超越1月營收，但奇美電的3月營收卻創今年高點，這也顯示奇美電訂單掌握度優於友達，所以，選股上是奇美電優先於友達。
#@1@#除了面板產業之外，比較值得注意的是，沉寂許久的工業電腦與伺服器生產廠商營運也有開始加溫的現象，包括研華(2395)、瑞傳(3009)、威達電(6105)、漢新(8234)等公司，無論3月營收或是第1季營收，成長力道都超過2成以上，而且3月訂單回流的狀況尤為明顯，確實可以感受到景氣回溫。以生產刀鋒伺服器廠商漢新來說，除了去年前3季毛利率都能夠維持在26％~29％間的水準外，隨著營收逐季成長，去年每股稅後盈餘也逐季攀升。今年第1季營收出現54％大幅成長，預估全年有機會每股賺8.5元，以目前不到70元的股價來看，確實是有被低估之嫌。另外，回頭來看4月上旬面板報價，受淡季效應影響，LCD TV與NB用面板報價出現小幅度回檔，但監視器用面板報價卻出現逆勢走揚，顯示個人電腦部門產業景氣有開始回溫的先兆。其中，比較值得注意的應該是緯創資通(3231)與廣達(2382)，除了單季營收年成長率分別高達65％、38％外，3月營收更是超越前2月，來到今年最高，訂單能見度高於同業。而從過去2年單季營收軌跡來看，都是在1月落底，之後就呈現逐季成長，也就是說，第1季通常都是低點所在。以今年第1季營收表現來估計，緯創資通與廣達今年每股也有賺7元以上的實力，以目前股價來看，也是有被低估的可能。只是就電腦族群來看，目前最大不確定性就在於台幣兌美元匯率的問題，第1季台幣兌美元升值幅度高達7％，以緯創資通與廣達毛利率落在「保五總隊」、「保四總隊」的窘境，匯損問題確實有可能成為第1季轉盈為虧的致命傷，進而侵蝕全年獲利，因此，對於這些PC族群，即使營收表現亮麗，但仍建議不妨等到第1季獲利數據明朗之後再介入才是上策。
