很多人對於選擇權這項投資工具，一直都存在著「以小搏大」，以及「風險有限、獲利無窮」的觀念，當然，選擇權所具備的特性裡，確實包括這樣的基本原則在內，但若想要真正進行操作，更必須了解到，這只不過是商品特性的其中一部分而已，否則，選擇權豈不像是賭博一樣了嗎？選擇權的設計原理，是透過支付一筆「權利金」，便可以自由「選擇」是否要履行合約，在這樣的概念下所發展出來的工具。
#@1@#寶來曼氏期貨副總經理鍾文發說到，舉例而言，去菜市場買菜的時候，我們都知道菜價會因為各種的因素，導致每天價格有所波動，假定今天的菜價1斤是30元，並且同時也預期3天後的菜價是25元，如果先付了25元去買未來的菜，那麼我們所買的菜就叫做「期貨」，3天後菜販便會把菜交給我們；但是，這樣的交易還是受到了一些限制，因為假如3天後的菜價1斤只剩下10元，那豈不是虧大了嗎？所以我們跟菜販約定好，先付給他2元的訂金，在3天後可以用1斤25元的價格買到菜，就算到時沒有跟他買菜，這2元的訂金便歸他所有，而這個時候，我們支付2元所買的，就叫做「選擇權」。從上面的例子可以發現，選擇權顧名思義就是指選擇的權利，假設3天後菜價剩下1斤10元，那麼我們當然不會履行跟菜販之間的約定，但是若菜價仍然維持1斤30元不變，儘管我們先付了2元的訂金，買到1斤25元的菜，還是賺到了3元的價差，鍾文發表示，基於這種可以自由選擇是否履約的性質，提供了期貨所無法具備，更加靈活的避險方法，當然，實際上在選擇權的市場裡，充斥著更多樣化的商品在內。
#@1@#因為是一種權利與義務結合的概念，因此，鍾文發指出，只要是可以進行買賣交易的商品，不論期貨或是現貨，都可以創造出選擇權這種商品，並且可在市場中靈活交易，雖然跟期貨一樣，是從國外發展而來，在台灣能夠操作的選擇(見表)，也不如國外種類那麼繁多，但是因為進入門檻較低的優點，使得每日成交量相當龐大。以台灣指數選擇權為例，每1點的價格為50元，加上支付給業者的手續費與稅金等相關費用，每單位的交易成本為100元到5萬元不等，即便是零股交易，參與交易門檻也不比選擇權要低，也因此吸引許多年輕族群加入投資的行列之中。
#@1@#有了選擇權商品設計的基本認識，接著便要了解選擇權的買賣特性，鍾文發提到，選擇權可分作買權與賣權兩種，買權所具備的涵義，是針對假如未來價格上揚，在不考量時間價值的損失下，可透過較低價格履約，達到獲利的目標，但如果未來價格是下跌，那麼這個買權便會失去它的價值，賣權則正好相反，當未來價格越低的時候，就越具有履約的價值。鍾文發說：「讓我們再回到前面的例子，簡單的說明這個操作原則。」如果我們預期3天後的菜價將會變貴，從30元變成50元，這時自然應該買進約定價格為30元的買權，因為距離到期日尚遠，價格變動的風險相對較大，因此這個買權目前的履約價格自然會較低，假定整個合約內容為：「約定3天後以30元履約，權利金價格為2元」，當菜價一如預料到50元時，那麼履約後便可擁有18元的獲利(50-30-2=18)；就算未來菜價跌至10元，履約會倒賠22元(10-30-2=-22)，但大可放棄履約的權利，只虧2元的權利金，仍以便宜的價格買到菜；把這個例子反過來，便是賣權的操作原則。有了這樣的認識，鍾文發認為，投資人進一步要清楚的，便是為甚麼會有「以小搏大」、「風險有限、獲利無窮」這種觀念。
#@1@#因為選擇權的交易，有買方、賣方兩者的分別，其中，買方是花錢購買一個履約的權利，但並不須承擔履約的義務，而賣方則不一樣，因為收取了買方的權利金，因此，具有必須要履約的義務；就像前面所說，當與身為賣方的菜販達成約定，並收取了我們的訂金之後，不論到時價格如何變動，就算價格上漲至50元，他也必須按照約定，以30元的價格把菜賣給我們，如此一來，不僅減少20元的帳面價值，加上同步提高的進貨成本，潛在的損失可說來得更大。因此，鍾文發提醒，身為買方因為可以自由選擇是否履約，因此如果看對未來的行情發展，獲利空間自然很大，相對而言，身為賣方就會變成「風險無窮、獲利有限」，所以投資的選擇，必須特別注意。另外，雖說買方是進行「以小搏大」的操作，但選擇權的價格波動幅度非常大，很可能在一瞬間價格就突然歸零，因此，操作一定要充分了解商品，並且具備專業知識，否則，其實就跟賭博是沒有兩樣的。
#@1@#在選擇權市場裡，很多投資人因為進入門檻低這個特性，即使尚未清楚了解商品的內容與操作原理，便會想要進場操作一試身手，其中，最常見的就是在每天行情劇烈的變動之中，往往只見價格上下的起伏，卻忽略距離到期日越近，時間價值也一天天的在流失，導致出現看對行情卻依舊賠了銀子的狀況發生。因此，鍾文發認為，如果操作選擇權目的，只是單純進行投資，那麼便要特別留意自己對行情的看法，會在哪個時間出現，因為選擇權跟期貨的商品特性完全不同，並不能透過轉倉的方式繼續留單，也不會有人通知你要追繳保證金避免發生斷頭。以台指選擇權為例，就有不少看對行情，但在目前的月份正處盤整階段的投資人，儘管大盤指數仍在自己購買的位置，但結算日一到，投資部位卻被時間價值的減少大幅消耗，更糟的是，在下個月才出現自己預期中的表現，喪失原本該有的獲利機會，因此投資人必須格外留神，避免犯下這個投資大忌。
