最近，油價成為每個民眾都關心的話題，每桶140美元的國際油價，造成所有物價飛漲，可是，這樣的油價到底貴不貴呢？ 現在油價貴嗎？ 大家都說，1桶石油多少美元，這1桶(barrel)的容量到底是多少？1桶油有42加侖(USA gallons)，等於158.97公升(liters)，如果以1桶石油140美元計算，換算成新台幣是4256元，等於每1公升石油是新台幣26.77元。可是，為什麼國際油價每公升26.77元，到了一般民眾手中，卻成為36.1元呢(7月初95無鉛汽油價格)？根據中油的說法，依目前浮動油價機制計算方式，油價計算係以每周一美國紐約商品交易所(Nymex)公布之WTI價格與其上周一價格變動幅度之80％，乘以「上周未稅批售價」來計算。簡單的說，就是還要再加上政府貨物稅、加油站利潤、中油員工的薪資福利……。儘管大家都感受到高油價時代來臨，但是從原油的價格來看，真的貴嗎？140美元的油價，換算成每公升的成本也不過是26.77元，等於是1瓶600CC隨手瓶的可口可樂價格(便利超商的價格是25元)。如果以星巴克(Starbucks)咖啡來說，1杯百元的價格是很多人都知道的事，可是，你有沒有算過，1杯星巴克的咖啡已經可以換到4公升的原油，以一般汽車的耗油量來說，4公升大概最少也可以跑20公里，如果是摩托車，4公升的汽油恐怕可以跑100公里以上囉！用這樣的價格換算來看，你覺得是油價貴？可口可樂貴？還是星巴克的咖啡比較貴？所以，用這樣的例子來看油價，你會覺得油價很貴嗎？當然不是，油價恐怕很便宜！這只是簡單的比較，基本上，油價與咖啡這兩種截然不同的商品，當然不能放在同一個天秤上去比較，因為油價是全球戰略物資，受到政府的控制，跟咖啡不一樣，但是，舉這種例子只是在凸顯油價未來還有繼續上揚的空間。
#@1@#可是，大家都說貴，都認為油價是人為炒作，應該下來才對，但油價會跌嗎？這個答案可以從供需中很清楚的看到答案。其實，在石油產業裡有一個很有名的哈伯特頂點(Hubbert's peak，也被稱為石油頂峰(Peak Oil))理論，哈伯特(Dr. King Hubbert)是美國地質學家，在1953年曾大膽預言，美國石油出產量將於1969年左右達到頂峰，之後產量便會一直下降，當時的預言淪為很多人的笑柄。但在1970年，他所預見的情況真的發生了，美國石油產量每年不斷下降，到了現在，美國每年有2/3的石油是需要由外國進口。根據資料顯示，全球石油產量在2005年5月時達到高峰；其後直到現時為止，還沒有任何1個月的生產量能超過當時的紀錄。這個現象代表了國際油田的產量正在逐年遞減之中，根據資料統計，2005~2006年，在78個產油國家中，有43個國家的產油量下跌，平均跌幅為6.7％，除此之外，全球最大石油生產國沙烏地阿拉伯的石油出口量開始下降，顯示該國油田可能已開始呈現老化現象。這些狀況都已經讓我們看見且開始擔憂，國際石油的產量已經處在逐年遞減狀態。
#@1@#如果供應量減少，搭配著需求量也降低，那麼，價格部分還不會出現大幅上揚，偏偏新興市場的崛起，中國、印度的需求大幅增加，造成國際原油的需求量大幅提升，國際能源機構預計2030年時，全球對原油的需求會比現在多50％；普林斯頓大學教授Kenneth S. Deffeyes認為，2005年12月是全球石油產量的頂點。沙烏地阿拉伯國家石油公司負責人Sadad Al Husseini認為，2006年是石油產量的頂點。石油與天然氣頂峰協會(ASPO)預測2010年是全球石油產量的頂點。無論如何，相關石油專家的共識是，「石油頂峰或者已經來臨，或者會在未來的10~15年內來臨。」永豐投信認為，依目前全球經濟發展狀況、石油生產者對資本支出的態度、生質燃料所引發搶糧爭議，加上季節、氣候因素，乃至於隨時爆發的地緣政治問題，期盼「油價急劇上漲，必然導致需求下滑，而需求下滑終將促使油價走低」的此一連結發生效果，可能需要花費幾年，而不是未來幾個月或者幾周的時間就可見到。因此，石油輸出國家組織(OPEC)主席阿爾及利亞能源部長Chakib Khelil再度宣示，市場投機行為、地緣政治問題以及美元疲軟等因素造成近期油價不斷飆升，而這些因素都是OPEC所無法控制的，即使OPEC決定增產，國際油價也不會真正下滑。
#@1@#別以為你現在把車賣掉，不開車，甚至改騎自行車，所以，油價的上漲對你來說是一點關係也沒有，如果你是這樣想，那要特別慎重的告訴你，大錯特錯了。所有現代科技都是石油的產物，農業、紡織、鋼鐵、運輸、製藥、水利、國防工業……等，都依賴大量、便宜的石油而得以生存。生活中無處不在的塑膠，就是用石油做的；你現在用的電腦和其他高科技電子產品，都是用大量的石油製造出來的。就連大家為了抵抗高油價而研發的「替代能源」，本身也是石油的衍生物。太陽能光電板、風力發電機、燃料電池、生物柴油廠、核電廠等等，都需要用到高度複雜的科技和金屬冶煉技術。這些設備的製造，要用到大量的銀、銅、鉑、鋁。這些金屬從勘探、開採、冶煉、運輸，再到最終投入生產，每一步都依靠石油驅動的機器。在供給逐漸趨緩而需求快速上升之下，國際油價哪有不繼續漲道理！你覺得140美元1桶的油價太貴？如果油價漲到每桶200美元，用現在的匯率來算，等於新台幣8086元，等於每公升50.95元，加上貨物稅、加油站利潤、中油員工福利……等之後，市場銷售的油價應該是每公升68~70元，這樣的價格貴不貴呢？當世界供應量越來越少，需求量不斷提升下，油價就是要漲，你能怎麼辦?!
#@1@#瞭解事實真相的人，不會覺得現在的油價太貴，也認為油價一定有可能向200美元1桶的價格邁進；可是，更聰明的人，卻很清楚知道，面對未來的高油價，應該如何投資布局。依照過去經驗，台灣的投資者一定要開始建立一個新觀念，因為高油價時代來臨，一定會有通貨膨脹伴隨而來，這個時候，對於股市要調整本益比的觀念，過去台灣投資人習慣用本益比作為評量股價的指標，但是，通貨膨脹時代，股市的本益比通常偏低，這是因為通膨會吃掉一大部分的獲利，故投資人會用更低的本益比來評量股價。一位法人私下指出：「其實，我們對外沒有說，但是在內部選股的時候，已經按照市場認定產業的本益比打8折在計算了。」比方說，某一產業過去被認定的合理本益比是15倍，一旦達到這個水準，通常就代表具有投資的價值，但是，現在面臨高油價與通貨膨脹的壓力，法人已經把這個類股的本益比下修到12倍，如果一般投資人在這樣的狀況下，還用過去市場一般認定的本益比在看產業或個股，將很可能在股價還沒反映到合理價位之際進場，結果反遭套牢命運，這點是在未來高油價與通貨膨脹時代裡，大家必須特別注意的事。
#@1@#要在通貨膨脹逐漸升溫時代投資成功，必須遵守2個法則：1. 獲利高度成長的股票才能投資，一般來說，成長幅度必須維持在3成以上─因為投資獲利成長速度夠快的公司，才能夠避開在通貨膨脹時代中，因為通膨而吃掉獲利，一般來說，地產、資產、營建等相關個股有這樣的能力，因為在通膨貨幣貶值的情況下，資產有「保值」的效果。2. 放棄長抱股票的策略，而且股票操作要更加靈活─因為在高油價與通膨時代，政府的政策很有可能會因為通膨而大緊縮，這個時候的投資必須在通貨膨脹與通貨緊縮之間做移轉，一種用來對抗通膨，一種用來對抗通縮。德盛安聯投信表示，面對停滯性通膨，對通膨較敏感的區域及產業幾乎全面下滑。以過去歷史經驗來看，股市反彈最終仍必須有消費者信心回升來支撐，以目前整體經濟態勢而言，未來股市要有所表現須看各國央行的政策，因此，近期應會經歷一段整理的期間。
#@1@#油價一旦持續走高，當然會繼續衝擊全球股市發展，不過，也不是都沒有辦法解決，美國今年是大選年，總統候選人面對這樣的經濟議題，也都在尋求能夠獲得民眾認同的政見，來支持自己的得票成績，油價如再上漲，美國政府壓力可能大大加重，所以，投資人必須注意政策面的變化，如有重大政策出爐，油價由高漲的態勢轉向仍有可能，在能源類股方面的操作必須提高警覺。而即使油價中期可能回落，但短期高油價對股市的衝擊可能需要時間復原，因此在股市操作仍須謹慎。
#@1@#1. 建議投資人在投資組合方面採取「股債平衡」策略，可以避免因壓力過大而殺在最低點。2. 對於未來3~5年有前景的產業或區域，如新興市場或農金、綠能產業，採「拉回布局，買黑不買紅」的操作方式；中長線持有或以定期定額方式投資，降低持有成本。3. 全球型與區域型基金則除以定期定額方式外，短線上有大幅拉回時，可以單筆申購方式搶進，建立低成本部位，單一國家股票基金建議採「不攤平或搶跌深反彈」的方式進行操作，並避開高通膨、低經濟成長或仰賴出口較高的國家。
