台灣無法在衰弱的國際股市中一枝獨秀，維持偏安局面，終究必須與國際經濟接軌！是否仍有哪些產業，應該提醒投資人必須嚴防走弱，提前避開？與國際景氣息息相關的散裝航運產業，投資人尤須注意。BDI指數因為受到澳洲、巴西鐵礦砂談判激勵，今年5月20日來到歷史高點11793點。然而，好景不常，自北京奧運前夕幾個月，BDI指數即從高檔滑落，北京奧運後，散裝航運需求持續疲弱，到9月12日止已跌至4800點，短短4個月BDI指數已腰斬。展望未來，散裝航運市場看法分歧，部分人士仍對第4季反彈抱有希望；筆者則認為，散裝航運將景氣黯淡，未來將面臨供過於求的局勢。所持理由分述如下：
#@1@#大陸礦砂庫存偏高，原物料走空，搶運潮已急退。在預期未來幾個月的鐵礦砂、焦煤價格都將停滯不前的情況下，中國鋼鐵廠已開始進行減產，為運力需求增添變數。儘管第4季將進入煤炭、穀物需求旺季，但短期受到中國鐵礦砂運力需求放緩影響，恐仍有下修壓力。
#@1@#根據管理及防止船舶造成海洋污染方面的國際公約(MARPOL)，對單殼油輪進行歸類，同時制定了單殼油輪的淘汰時間表，單殼油輪將在2010年退出市場，大部分油輪也被改裝成乾貨散裝船，轉進乾貨航運市場。抓住乾貨散裝市場的「尾巴」。供給量的增加將不利未來運費的談判。
#@1@#2008年有望繼續延續船舶製造在2007年的輝煌，下半年國際造船市場，有望繼續延續上半年的走勢，全年成交量將達1.72億載重噸，如果考慮到日本船廠實際承接情況，2008年全球新船訂單總量超過2006年，成為造船史上僅次於2007年的第2大高峰年。2009年和2010年2年也有訂單的支撐，但在2011年後，新船訂單將會大幅下滑。未來2年新船陸續下水將增加航運市場運力供給量。由於世界經濟成長放緩，預計未來3年航運貿易量的平均增速為4％，而全球新增運力投入的增速卻超過9％。基於供需狀況分析，散裝航運將由巔峰走向平淡。過度繁榮的船市無疑透支了未來，高度亢奮的船市在熱鬧過後將恢復平靜。所以，在這樣情況下，航運股的操作當然需要「格外謹慎」，操作上，宜空不宜多。
#@1@#四維航(5608)：8月自結合併營收約新台幣4.23億元，累計1月到8月自結合併營收約新台幣30.29億元，前8月自結稅前淨利約新台幣21.56億元，稅前每股盈餘約6.21元。巴拿馬型指數(BPI)近期下挫，屬於利空狀態；近期股價在高檔區震盪，但是，成交量卻明顯萎縮，股價恐因BPI指數拖累滑落！
#@1@#裕民(2606)：8月營收為3億元，較96年同期增61.76％。但散裝航運市場正在走向衰退，且嚴重程度，將不亞於1984~1987年的大空頭時期，預期散裝航運族群的獲利已在今年達到高峰。近期油價持續下跌，煤礦的運量也跟著受到影響，運力需求下降，海岬型指數(BCI)9月12日重挫217點，以6438點作收，單日跌 幅3.26％。而裕民現貨船相對較其他業者為多，影響較大。另外，營建業景氣衰退拖累大客戶亞泥(1102)成長，影響裕民未來營運績效。
