DDR4停產引爆南亞科短線軋空行情，股價衝高後快速回落，反映結構性短缺非長期趨勢，投資人應理性應對。
南亞科（2408）在市場對DDR4短缺漲價聲中衝上波段高點61.5元，短短不到兩週時間，股價便一路下殺至7月1日的49.5元，跌幅高達19.5%。期間日K線更出現「連六黑」，宣告這場因DDR4停產、供給急凍所引發的軋空煙火，正式熄火。當初的記憶體漲價人人追買，如今已轉為認賠回補與信心退潮，這波行情走到盡頭，投資人該如何看待這類規格退場下的行情？
一、DDR4退場型短缺造就報價極端異象
與一般景氣循環不同，DDR4此次價格飆升並非需求復甦，而是「供給端的結構性退出」所致。Micron、SK hynix、Samsung等主力廠商皆已宣布停產DDR4，將產能轉向DDR5與HBM。供應鏈快速收縮，使得DDR4模組短期出現斷鏈現象。
需求方面，全球仍有大量PC、伺服器與工控設備基於DDR4架構運行，在新平台尚未全面普及之前，客戶急於補貨、通路商搶單，造成短線現貨報價狂飆，甚至一度出現「DDR4報價超越DDR5」的罕見情形，也讓南亞科（2408）瞬間成為焦點。
二、籌碼引爆軋空
DDR4報價急漲消息公布後，市場資金迅速湧入南亞科，同時融券也同步增加，資券比一度高達61.44%，籌碼呈現明顯多空對峙。此時，多方預期報價推升業績，空方則視為短線炒作，多空的對撞讓南亞科進入「軋空階段」。
但這樣的力道並非無限延續。自6月20日起，隨著南亞科股價短線漲幅已大，部分空單選擇回補認賠，融券開始下降，資券比自高點一路回落，但融資仍持續進場。也讓6月26日，券資比降至36.54%，宣告軋空行情結束，使故價動能快速冷卻。
三、這不是復甦行情，而是「暫時性的結構調整」
值得注意的是，這波行情雖帶來南亞科短線業績動能與市場矚目，但本質上仍屬於事件型反彈。DDR4缺貨雖然激烈，但來自規格汰換，而非產業全面復甦。過去曾提過南亞科的利多並不具備延續性，須隨時留意資券比變化，特別是當接近川普關稅寬限期7月8日，現貨拉貨熱潮恐將結束，將面臨報價回落與市場關注度降溫的壓力。
產業因停產出現結構變化，造成股價拉抬時，長期仍須回歸理性
南亞科此次因 DDR4 停產所引發的股價爆發，屬於典型的市場結構改變所造成的短期行情。DDR4並非來自長期需求推升，也不是產業的反轉，而是供給斷層+川普關稅下，壓縮時間所點燃的火花。
在市場歷史中，這類短線行情並非首次出現。像是 2013 年，隨著光碟片（CD-R／DVD-R）需求萎縮，全球製造商紛紛停產，一度造成特殊規格光碟在現貨市場價格翻倍，帶動錸德（2349）、中環（2323）在一個月內大漲。但隨著需求徹底消退，報價與市場熱度迅速回落。又如 2017 年，石墨電極也曾因中國大規模環保整頓導致產能驟減，報價在短時間內暴漲數倍，引發搶貨潮與投機熱，但幾個季度後產能回補，價格與行情雙雙熄火。
這些例子都說明了一件事：當供應鏈因技術淘汰或政策退出而出現短期緊縮時，價格雖可能劇烈反應，投資人卻更應隨時警覺行情反轉的時間點。面對這類題材，可以參與，但不能誤判——這類報價上漲，並非產業成長的常態。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
