DoubleLine Capital 執行長、「新債券天王」傑佛瑞・岡拉克（Jeffrey Gundlach）近期表示，他認為美元可能已進入長期熊市，建議投資者減少對美元資產的依賴，轉向投資海外市場和外幣資產。
岡拉克指出，過去 16 到 18 年間，大量外國資金湧入美國，導致美國市場表現優於其他市場。然而，隨著外國在美淨投資部位達到 28 兆美元，這種趨勢可能正在減緩甚至逆轉。他認為，如果這些資金開始流出美國，可能會對美國股市造成衝擊。
他以 2025 年第二季初的情況為例，當時 S&P 500 指數下跌，但美元並未如過去般升值，反而同步下跌。他認為，這顯示美元作為避險資產的地位正在動搖。
岡拉克建議，投資者應將資金配置到外國市場和外幣，並特別看好新興市場的當地貨幣債券。他表示，DoubleLine Capital 已於去年開始投資此類資產，並取得不錯的成果。
此外，岡拉克還對聯準會（Fed）的政策提出質疑。他認為，聯準會降低利率可能無法使房價更親民，反而可能推升房價。他同時警告，美國的巨額財政赤字和不斷上升的利息支出，可能導致通貨膨脹，甚至引發更嚴重的經濟問題。
岡拉克也提及，政府可能會出手干預債券市場，例如實施殖利率曲線控制，或甚至直接降低政府債券的票面利率。他指出，美國在 1881 年就曾採取類似措施，以應對內戰遺留下來的債務問題。
在資產配置方面，岡拉克建議投資者持有略高於平常的現金部位，並將約 20% 的資金配置於黃金、土地和商品等有形資產。對於股票，他建議 100% 投資於非美元、非美國本地貨幣市場。剩餘資金則可投資於中短期、高評級債券。
岡拉克強調，在投資界，即使過去的判斷正確，做出改變仍然非常困難。但他認為，目前仍處於趨勢的早期階段，因此他堅持自己的觀點，並對未來可能出現的根本性轉變保持警惕。他認為，貨幣操控可能導致美元貶值，並看好黃金等避險資產的表現。此外，他也對近年來熱門的私募信貸提出警告，認為其中存在一些風險。
