投資大師的一句話也許就改變了一位股市小白或小散的一生。如果有這麼一句話，那毫無疑問一定是「買股票就是買公司」這句話。有位巴菲特午餐(Power Lunch with Warren Buffett)的得標主對巴老說，「買股票就是買公司」是他從巴老那裡學到的最重要的一句話。然後巴老回說，這句也正是他從班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)那兒學到的最重要的一句話。巴老他三下五除二就講完了，但你可能聽沒懂、想不清、悟不透，因為我們沒有巴老的閱讀量，也沒有他的資料庫儲備量，更不具備他的理性邏輯思維框架。
巴老讓人羨慕之處在於，有自身的頂配天賦、有宗師級啟蒙老師、有超一流的合夥人。但巴老令人欽佩的地方，並非在九十多歲賺進了千億美元的財富，而是在於他在很年輕的時候就想明白了股票投資的本質問題，然後用一輩子的時間來實踐與堅守。巴老說：「在投資的時候，我們把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，更不是證券分析師。投資不是賭博，做投資就是做企業，選好企業長期持有。」那到底巴老年輕時就想清楚什麼事呢？那就是「投資成功要有四大信仰」！
第一，對複利效應有信仰；第二，對安全邊際有信仰；第三，對能力優勢圈有信仰；第四，對優質生意有信仰。
三大基石很有效 五道承重非常妙
「買股票就是買公司」是巴老從啟蒙導師葛拉漢那學到的股票投資本質，但這句話並沒有像表面字義那樣的簡單。班傑明．葛拉漢被譽為證券分析之父，是價值投資理論大廈的三大地基工程奠定者，包括：股權所有者思維，即買股票就是買公司；市場先生思維，即市場短期是投票機、長期則是秤重機，要利用市場先生口袋而不是市場先生的智慧；安全邊際思維，即價格是付出、價值是得到，要努力獲得比所支付的價格，還要更好的前景。
巴老則是替價值投資理論大廈建造了五道巨型承重牆，包括：內在價值思維，即企業終其一生所能產生的現金總和，在所有不同資產之間以一個相同的利率進行折現，得出數字非精確但輪廓清晰的內在價值；商業護城河思維，即買公司不是隨時買、隨便買、亂瞎買，而是根據差異化競爭優勢來判斷企業的持久度，去買那種具備護城河的賺錢機器生意；能力優勢圈思維，即必須明白自己能夠理解哪種生意，從而做出某種合理的計算，將自己限制在優勢圈內，只買你能懂、能了解、能搞清楚的企業；經營者盈餘思維，買股票時並不賺錢，賣股票時也不賺錢，透過等待隨企業繁榮而受惠來賺錢，買進後儘可能不受市場樂觀或悲觀的氣氛所影響；打洞卡機會思維，即你手上有一張只有二十個洞的卡片，每當做了一個投資決定，就會用掉一個洞，一旦用完卡上的二十個洞，你就不能再投資。
生意模式懂得挑 投資績效自然好
巴老與其恩師葛拉漢兩者間的差別在於，前者的價值投資是「用0.4買1元」，而巴老的價值投資是「用1元買未來一段時間內確定能持續成長的1元」。我們再去對照芒格的講法：「華倫經常講好生意和爛生意的區別。他說，好生意，每個決定都簡單，想都不用想；爛生意，每個決定都困難，總是進退維谷舉步維艱。我們喜歡好生意，好生意扔給我們的球是軟綿綿的，我們一打一個準。我們不預測宏觀經濟變化，也不預測股市走勢。我們不是靠預測做投資的。我們基本上始終拿住自己的投資，不隨意變化。另外，我們始終把自己手裡的機會與整個市場進行比較，選擇我們最看好的機會進行投資。我們不會因為看多或看空股市而殺進殺出。」也正是這份理解，讓巴老能成功跳脫葛拉漢的雪茄尾價投法轉型為「用合理價格購買一流生意」。
總結若想要從巴老那去學到最重要的一句話，整句話將會是「買股票就是買公司，要把股票(stock)當作生意(business)來看。你是選擇一門生意，不是選擇一支股票代碼。要想投資成功最重要的是看生意模式，用合理價去投資那種快要被自己的現金給淹沒的賺錢機器生意」。
