明年1月1日起,凡定存、股利等單筆收入超過5千元的利息收入,都要額外收取2%的健保補充費;專家建議想省這筆錢的人,可以將部分資金轉往高股息或債券型基金。現年四十三歲的王仲麟,在財經部落格上有個響亮的名號「賤芭樂」,他的部落格「聚財網」累積人氣高達二十五萬人次,每天至少有數千名網友等著看他的投資評論,好做為台股操盤的依據。「賤芭樂」王仲麟之所以讓人信服的主要原因,在於他努力自學,靠著投資台股與基金,讓他在三十八歲的時候就能夠脫離上班族的生活,成為「專職投資人」,每年靠著投資獲利以及股票股利養活全家大小,每天過著「運動、看盤、看布袋戲、陪老婆小孩」的自由生活。「每年年初,我會看一下我的股票還有基金的狀況,算一下股利就能夠知道今年的收入會有多少,所以就算我沒有穩定的月薪,還是過得很安心。」王仲麟說。然而,明(二○一三)年二代健保補充保費就要上路,對於像王仲麟這樣主要靠股利為收入來源的投資人來說,所受到的衝擊最大。殖利率四.五%以上 才值得長抱因為根據二代健保補充保費的規定,單筆股利超過五千元的部分,就要課二%作為補充保費;以股票面額每股十元計算應扣取額度,只要單筆股票股利在五百股以上,就會被課徵二%。也就是說,過去這幾年王仲麟只要單純領股票股利即可,頂多在繳所得稅的時候,計入所得總額來計算;但是從明年開始實施二代健保補充保費之後,王仲麟每年所領到的股票股利,還要再多扣一筆補充保費,相形之下,股票股利形同縮水。「我不會為了躲補充保費而改變我的投資行為,我還是會繼續買高股利的股票,而且態度會愈來愈積極,因為我知道我多了一筆二%補充保費的成本。」王仲麟舉例,現在一年期的定存利率大約一.三七%,很多人以為股票殖利率只要高於三%就是可中長期投資的高殖利率股;但是,若未來加上補充保費的費用,就不見得那麼吸引人。王仲麟說:「二代健保補充保費上路之後,股票殖利率至少要高於四.五%才值得長期持有。」以過去十年的統計經驗顯示,包括光明(4420)、中鋼(2002)、中華電(2412)、裕民(2606)、四維航(5608)、新興(2605)都有六%以上的殖利率,算是相當安全且標準的「定存概念股資優生」(表一)。定存也要扣 銀行爆拆單潮由於銀行定存利息單筆超過五千元也要扣除補充保費,以一年期定存利率一.三七%來計算,單筆定存三十六萬元,每年將會產生五千元以上的利息,以一年期一百萬元「整存整付」為例,如果不拆單將產生兩百元到三百元的補充保費。「最近有很多客戶詢問到底要不要定存拆單?國內股票投資部位要不要調整?可以想見多數的投資人對於二代健保補充保費是非常不了解且緊張的。」理財顧問CFP王麗文說。銀行業者透露,近來有不少定存到期的民眾表明要拆單,預估今年底前拆單筆數可能高達四百多萬筆以上,金額上看新台幣千億元。然而,定存拆單需要時間(約兩個小時),銀行業者也需要額外支付拆單成本,對於定存族還有銀行來說都是額外的負擔。海外基金收入 不列入二代健保王麗文建議,投資人不要「病急亂投醫」,先了解補充保費上路後,可能衍生的費用(見前頁表二),再評估是否有必要將資金轉到海外基金,因為海外基金沒有在二代健保補充保費的範圍內。針對國內投資人數龐大的定存族及股利族,因應二代健保補充保費上路,可以這樣做(表三):定存族摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示,對於喜好領息的定存族而言,建議可以選擇具有配息機制的債券基金。但目前公債價格偏高,建議加碼同樣具有高信評且收益率高於公債的投資級企業債,若能承擔較高風險的投資人,配息率較高的新興債及高收益債也是不錯的選擇,但需多加留意波動風險。群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸則建議,可將部分資金轉移至其他低風險,但無補充保費問題的替代性投資標的,例如具有高流動性的國內貨幣市場基金,或平均年化報酬率三%以上的投資級債券組合基金,以投資等級債為主要投資標的之亞洲新興市場債也是不錯的替代性產品。股利族針對追求高股息的投資人,群益投信海外投資長葉書弘表示,投資不配息的國內高股息基金,不在這次二代健保補充保費的範圍內,因此,建議想要追求穩定股利收入的投資人,不妨由股市轉買高股息概念基金。謝瑞妍則建議股利族,可從多重資產基金下手,一舉囊括股票、債券、可轉債、REITs等多元資產,不僅有效分散單一資產風險,同時爭取多方收益。以美國NAREIT不動產指數為例,過去十年,平均股息收益率約五.五%,顯著高於S&P 500指數二%的股息水準,且股息收益占整體報酬超過六成。除了股債配置之外,具有收益概念的REITs,與股債特質兼備的可轉債等非傳統投資標的,已被視為爭取多重收益的一時之選。投資標的一:高股息基金多數專家建議,能夠承受較高風險的投資人,可以把國內股票的資產部分轉進高股息基金,一方面可以享受股利股息收益高的好處(直接反映在基金淨值上,而不是直接配息),一方面又不用擔心會有補充保費的問題。國內目前有八檔高股息基金,今年以來平均報酬率達九.七三%,表現最好的一檔是安泰ING台灣高股息基金,報酬率高達一五.五五%,三個月報酬率也有八.三八%,德盛安聯台灣好息富基金以及富達台灣成長基金也都有一成多的報酬(表四)。投資標的二:債券型基金如果投資行為較為保守、無法承擔股票波動風險的投資人,則建議可以將部分資產轉至債券型基金。德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基表示,在選擇債券型基金的時候,應該要以「低波動、穩定報酬」作為優先考量,其中又以多元債種較為符合,也就是組合債或是結合投資等級債加高收益債的複合債券這兩種基金。陳柏基強調,很多人以為債券的表現不如股市,但根據歷史經驗,回顧二○○○年至今,比較組合債指數與高收益債、全球股市,可以發現組合債的波動度僅有五.七七%,遠低於高收益債的一一.三二%,更遠低於全球股市一七.二四%的波動度(表五)。但就年化報酬率來看,組合債卻又擁有遠高於高收益債與全球股市的報酬率,因此組合債或多元策略的複合債可做為低波動下相對優異的選擇。組合債波動度低就投資內容來看,組合債買的標的是債券型基金,波動度相對較低,各檔基金的報酬率也較為接近,今年以來報酬率約七%,表現最好的是富鼎全球固定收益組合基金,報酬率達一○.一四%(表六)。多元複合式的債券型基金則較考驗經理人操盤的功力,以投資等級債為主,高收益債為輔,前者作為守備、後者作為攻擊,在市場多空交戰的時候,這類複合型的債券型基金較能接受市場考驗。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示,若重視每年都要有固定收益,當然就要選擇配息型的債券型基金。以殖利率來看,目前最高的就屬高收益債,約八%,但波動度大,較不適合保守型的投資人;美國公債較安全,但殖利率只有一.七%,且未來價格再漲空間不大,所以建議投資人購買以新興市場為標的的投資等級債或高收益債。新興市場債攻守兼備「因為新興市場債在價格上還有成長空間,從殖利率來看,新興市場投資等級債約三~五%,新興市場高收益債約六~八%,目前違約率約二.三%,代表投資人買新興市場債可同時享有資本利得以及殖利率的好處。」朱挺豪說。目前國內投資人可以買到大約二十九檔新興市場債基金,今年以來平均報酬率約四.四五%,表現最好的是柏瑞新興市場高收益債券基金(A類型),報酬率一四.八九%;復華新興市場高收益債券基金(A類型)則約一三%(表七)。投資人在選擇債券型基金時,也可以進一步考量是要選配息還是累積型,前者每年會固定配一筆現金,後者則將債券所衍生的息繼續滾存,讓投資本金愈來愈大。前者適合想要有穩健收益卻不急著領現金的人;後者則適合退休族或固定現金需求的人。對後者(如配息型的債券型基金)的投資人來說,專家提醒,要留意配息基金的迷思,因為配息可能來自本金,如果投信公司強調「每年配七%」,但是卻是從投資人每個月所繳的投資金額當中去配息,將會導致投資本金減少,未來可配息的金額也會跟著減少,所以最好是選擇「不配本金」且配息穩定、波動度低的債券型基金。專家看法摩根投信投資策略部副總謝瑞妍對於喜好領息的定存族而言,建議可以選擇具有配息機制的債券基金,如具有高信評且收益率高於公債的投資級企業債;若能承擔較高風險的投資人,新興債及高收益債也是不錯的選擇。德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基 在選擇債券型基金的時候,應該要以「低波動、穩定報酬」作為優先考量,其中又以多元債種較為符合。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪新興市場債在價格上還有成長的空間,從殖利率來看,新興市場投資等級債約3~5%,新興市場高收益債約6~8%,目前違約率約2.3%。