近期國際股市呈現美股高檔強勢震盪整理，但亞股除了陸股和日經之外，其餘如澳洲股市、恆生指數及台北股市卻是疲弱不堪。當然美國聯準會(Ｆｅｄ)已經暗示明年會開始升息，所以全世界的資金先行回流美元體系，而在低通膨的環境之下，現今美股大有複製一九九五年當時美股大漲的背景條件，也就是「低通膨、強勢美元、強勢美股」。但有個不確定因素卻在此時產生，那就是日圓在本周又創了貶值以來的新低價位，八月份一美元兌日圓還在一○一．四八，但目前卻已經相當逼近一一○大關。而日圓如果從二○一二年的低點七十七元貶值算起，波段貶值幅度超過四○％，在這樣的情況下，日本產業及商品就會變得非常有競爭力，如此就會衝擊其他國家的相同產業，因此上周我們也提及短線先避開與日本重疊的產業，如ＰＣＢ、工具機及被動元件等。台股短線醞釀反彈事實上，南韓和日本產業重疊幅度比台灣更大，所以在日圓貶值情況下，南韓產業一定會先受傷害，本周韓圜已經貶至五個月以來新低，代表南韓對於日幣重貶已經開始受不了，因為如果不跟進貶值的話，可能未來有很多訂單會被日本搶走。但如果亞洲國家競相貶值的話，除了外資有可能會將資金撤離，又有可能築起各國之間的貿易壁壘，所以接下來的行情，除了要關注南韓股市之外，仍須緊盯日圓走勢。回到台北股市，九月份整個成交量持續萎縮，加上外資在期貨偏空操作且現貨持續賣超，大盤自然難有表現，不過本周二(九月三十日)將是九五三二回檔以來的第二十一天，而本周也是周線回檔第十三周，大盤要形成雙重轉折的機會不低。而且本波從九五三二下跌所謂的ｃ波已經回檔超過六百點，比ａ波下跌五七九點(九五九三到九○一四)要多，所以基本上這邊將是ａ─ｂ─ｃ波拉回的最後趕底，配合日線指標已經來到相對低檔，台股短線有醞釀反彈的機會。而距離年底選舉也只剩不到兩個月，按照過去歷史經驗，選舉前一個月到兩個月將是催化行情的最佳時刻，基本上執政黨勢必在未來不到兩個月的時間裡端出像樣的政策，加上官股行庫近一周買超近百億，目前就等外資何時停止現貨賣超，將會是行情止穩起攻之時。當然台股最關鍵的精神指標將會落在台積電(2330)，加權指數已經跌破前波低點九○一四，但台積電到目前為止並未跌破八月的低點一一九元，也就是說台積電相對大盤抗跌。之前台積電股價在七月會往下回測，主因在於十六奈米的進程不如預期，且有可能遭三星十四奈米搶單。台積電16奈米進度超前 嘉惠子公司但近期台積電對於先進製程的動作頻頻，首先以夜鷹計畫招募工程師，為進入十六奈米到十奈米作積極備戰。再來也宣布將以十六奈米鰭式場效電晶體(FinFET)製程，為陸廠海思(Hisilicon)產出首顆應用在４Ｇ基地台及其他網通設備的處理器，這也證實台積電有機會將十六奈米製程的量產時程提前一季。由於台積電十六奈米技術已經突破且進度超前，因此直接受惠將是子公司創意(3443)，由於先進製程需要眾多矽智財支援，創意的DDR4 IP早已採用台積電十六奈米FinFET製程並通過晶片驗證，創意DDR4 IP將在明年被台積電大量導入十六奈米技術中。創意八月營收七．二五億元，為今年來新高，另外十六奈米FinFET製程低功耗固態硬碟矽智財也將於十月設計定案，有助明年業績往上成長。創意、家登、辛耘有題材另外，半導體製程微縮已經在荷商艾斯摩爾(ASML)的極紫外光(EUV)微影技術開發下獲得突破，將正式引爆相關材料設備需求之龐大商機。極紫外光微影技術是製程發展得以跨入十奈米的最終關鍵。家登(3680)在極紫外光光罩傳載技術已獲得認證，高效能極紫外光光罩盒(EUV Pod)取得微影大廠先進製程的唯二入場券，同時市占率超過五成。ASML已規劃將量測系統設備全數移到台灣生產，而ASML零組件代工合作夥伴家登將是最大受惠者。 半導體設備廠辛耘(3583)跟台積電關係緊密，目前所研發十二吋半導體濕製程設備，受惠於半導體製程微縮化趨勢，使得訂單能見度良好。而辛耘更研發質譜儀，跨入生技檢測領域，八月份營收二．九六億元，創下今年來新高，投信和外資也持續買進，可留意量縮回測買點。
