中國帶頭成立亞洲基礎設施投資銀行，對亞洲各國的經濟發展具有正面效應，也拉抬陸股強勢上漲，深圳指數今年來漲幅高達41.72%，上證指數也有17.8%。至於印度則是除降息外，積極致力於經濟改革，帶動印度GDP向上成長。反觀台股第二季優勢，去年上市櫃公司合計稅後盈餘達1.86兆元，將有助股市再向上攀升。亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)創始成員國的申請，已於三月三十一日午夜截止。據目前確認的公告指出，共有近五十個國家申請亞投行創始成員國，而台灣也趕在截止收件前，於三十一日晚間七時，由財政部長張盛和具名簽署申請加入亞投行意向書，至於最後有哪些國家可以成為創始成員國，將在四月十五日確定。亞投行動見觀瞻 台灣加入是利多中國帶頭成立亞投行，一開始美、日就唱衰，還要求各盟國不要加入，但在中國登高一呼之下，英、法、德、義，加上東協各國都不顧美、日反對，主動跳出來申請加入亞投行創始會員國，搞得美、日兩國灰頭土臉，最後見大勢已去，不得不從反對立場轉為贊成。未來由中國主導的亞投行，勢必與美、日主導的世界銀行、國際貨幣基金及亞洲開發銀行成三國鼎立之勢，而全球經濟也將因中國的舉措動見觀瞻，加上亞投行的主要投資對象，均以亞洲國家的基礎建設與設施為主要對象，勢必讓亞洲國家的國際能見度相對提高，將有助刺激這些亞洲國家的經濟發展持續向上。財政部長張盛和指出，亞投行是國際性組織，一定會有公開遊戲規則，這也是英國、韓國等申請參與創始會員國的原因。他同時強調，台灣參加亞投行有四大效益─首先從國際角度來說，可增加台灣參與國際事務機會；其次從區域角度來看，將有助台灣融入區域經濟整合；第三是從兩岸關係而言，對兩岸經貿會有所幫助；最後是台灣廠商可增加國際商機，特別是中國「一帶一路」政策，預估十年可帶動八兆美元的投資金額。至於我國加入亞投行還需考慮的問題，張盛和指出包括名稱問題，還有來自美國希望台灣「審慎考量」的關切，與兩岸關係特殊、須注意民意動向，以及亞投行章程尚未明朗等；然而，台灣勢必要先成為創始會員國，才能確保國格權益無損。政策加持 陸股漲勢驚人
陸股在催生亞投行這股強大力道的推波助瀾下，漲勢驚人。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國不僅是亞股今年來表現最佳的股市，也是全球主要股市漲幅居冠的地區，深圳綜合指數今年來漲幅高達四一．七二％、上證指數也有一七．八％，其中，中國政府引導經濟下行趨勢明顯，人行將維持「穩中偏鬆」的貨幣基調，中國股市不僅受惠資金依舊充沛，且滬港通的題材持續發酵，今年仍是新興市場中外資相對青睞的標的。值得一提的是，今年的深港通尤為不可忽視的一環，尤其早先經驗顯示，滬港通在開通前，金融權重板塊長期保持蟄伏狀態，隨著滬港通消息逐步明朗，資金加強布局金融板塊跡象明顯。永豐投信投資處處長陳人壽指出，中國貨幣政策維穩，加上深港通題材、產業政策出台支持，看好陸股第二季續航表現，其中深港通可望於今年十月推出，納入主板、中小板、創業板股票，刺激指數第一季漲幅遙遙領先上證指數。中國國家統計局四月一日公布，中國三月製造業採購經理人指數(ＰＭＩ)為五○．一，是歷經連續兩個月收縮後，重返擴張區間。若從企業規模來看，大型企業ＰＭＩ為五一．五，較上月升一．一，持續位於擴張區間；至於中、小型企業ＰＭＩ分別為四八．三和四六．九，仍低於景氣榮枯線五○以下。保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，原本市場預期中國官方ＰＭＩ為四九．七，但最新數據出乎意料地好，製造業反轉為景氣擴張，顯示春節過後，生產活動加速，加上官方近期一連串「穩增長、調結構、促改革」的政策，讓中國企業對未來市場轉向樂觀。楊國昌進一步分析，從企業規模來看，大型企業表現依然穩定，是製造業生產增長的有力支撐，同時也是ＰＭＩ回升的重要因素。貨幣寬鬆依然 全球股市持續多頭行情接下來新入市資金不斷，Ａ股長多格局料將延續，維持看好國企改革、一帶一路等受益政策紅利族群，以及資訊科技、醫療保健等獲利前景較佳類股。根據路透社每季針對全球主要券商分析師調查，今年全球主要股市表現在全球貨幣寬鬆政策持續下，股市將持續多頭行情，以個別股市來看，將呈現強者恆強態勢，其中亞股表現最被看好，印度與中國續強指數最高。路透社對主要股市的預估調查，印度股市成長一四．五％表現空間最大，其次為俄羅斯一三．六％，此兩個股市都有雙位數報酬預估值，另外日本也有九．三％的預估漲幅，韓國七．八％、中國上證六．七％、美股S&P 500指數六．四％。整體而言，新興市場優於成熟市場，亞股優於歐美股市。林我彥指出，儘管陸股上漲幅度領先亞洲其他市場，指數也來到相對高點，但投資人對陸股的信心仍相當樂觀。他進一步分析，三月結束的中國兩會，會後定調今年中國的經濟藍圖，將由李克強提出的環保議題、能源結構調整為主軸，故清潔能源替代概念可望異軍突起。印度經濟增速 中小型股具獲利動能
此外，中國政策投資也是今年的重點項目，尤其是促進創新創業及技術改造，已成為兩會中討論重點，包括資訊安全、第三方支付、半導體等類股，都是投資的主要方向。隨著亞投行的籌備設立，更多投資人重新看見亞洲的投資契機。首先是路透社預估投報率最高的印度，群益印度中小基金經理人林光佑即指出，經濟回復高成長是印度股市上漲關鍵，除了降息外，印度政府也積極致力於經濟改革，未來印度ＧＤＰ不僅可望逐年向上成長，在國際油價趨勢向下、通膨疑慮降低等利多因素，都有助印度股市持續走揚。由於印度股市具備基本面改善，政策加持及匯率止穩等優勢，今年仍是深具投資價值的好標的，其中又以中小型股更具獲利動能及股價潛力。韓圜貶值 主要權值股雨露均霑富達投信分析指出，近兩年美債殖率愈低，印度市場表現愈好；預期在歐洲及日本持續實施貨幣寬鬆政策下，美國債券將會成為利息收入投資人追逐標的，連帶拉抬印度股市表現。至於在韓國部分，三月十二日韓國央行意外降息一碼，使得基準利率來到一．七五％的歷史新低水平，顯示韓國政府對提振經濟成長的決心。由於降息有助消費復甦，加上韓國房市目前持續強勁成長，預料將成為推動韓國內需成長的雙引擎。由於降息帶動韓圜偏弱，據美銀美林針對韓圜貶值對主要企業獲利的影響評估，包括重要的權值股如三星電子、海力士、現代汽車等，都可望直接受惠韓圜貶值。此外，若再加上韓國指標性企業開始帶頭提高股利發放，近一個月來已有外資回流韓股的跡象，其自三月起更加碼買超電子股，帶動近期科技股明顯轉強。值得注意的是，三星在備受好評的旗艦產品Ｓ６推升下，股價已突破前高。整體而言，在面對美國升息及強勢美元的壓力下，韓股第二季勢必難置身市場波動之外，但也正因為面對股市波動修正，才有機會逢低加碼基本面好轉的股票，並藉此掌握後續市場反彈的最佳時機。政策釋利多 日股投資回歸基本面因為中國崛起被迫讓出全球第二大經濟體的日本，在企業盈餘維持攀升的態勢下，帶動企業併購活動熱絡，也拉抬日系企業股利發放與股票回購規模擴大，支撐股市動能；此外，日本投資人與股東權益報酬率，亦可望在政府政策支持下受惠。 安本日本股票團隊主管郭征岳指出，東證一部指數今年以來漲幅超過一○％，表現亮麗。從相對價值角度來看，東證一部指數預估本益比是一四．七倍，比美國S&P 500指數的一五．七倍、ＭＳＣＩ全球指數的一六．八倍都便宜，加上日本企業公司治理與營運環境皆有所改善，也支撐日股長線表現。郭征岳提醒，日本股市雖有政策利多加持，但投資還是要回歸基本面，精挑細選優質個股才是關鍵。目前日本企業不乏許多世界頂尖一流的跨國企業，並且有相當高的營收來自於新興市場，因此，投資這些世界級的日本企業，也間接受惠新興市場的成長動能。他以嬌聯(Unicharm)為例指出，日本嬌聯在女性護理商品、嬰兒紙尿布、成人護理商品皆為具領導地位的公司，在成熟國家和新興亞洲都有相當高的市占率，資產負債表強健，股息發放率也持續上揚。嬌聯未來的成長動能將來自於印度、中東，以及拉丁美洲等國，也是新興市場人口紅利受惠題材。 談到日股未來一年的潛在風險，郭征岳分析，日幣匯率波動、全球貿易流向，以及中國經濟放緩，都值得留意；但日本最佳的企業都有因應外部變化進行調整的能力，加上企業資金雄厚，故能預先做好準備。資金挹注、題材豐富 台股高點可期
市場再拉回到台股。檢視投信發行一七一檔台股基金在三月份的績效，雖然台股加權指數三月份微幅下跌，但台股基金整體平均表現仍有一．六六％正報酬，也由於ＯＴＣ指數三月有二．四％的亮麗表現，使得前十名中有六成是以店頭中小型基金為主。以個別基金來看，群益店頭市場基金以八．六五％績效奪冠，其它前四名依序為保德信中小型股七．二三％、保德信店頭市場六．九％、施羅德樂活中小-A類型六．七八％、日盛精選五虎五．九％。群益投信表示，三月份外資賣超台股四二八億元，使今年以來外資對台股買超縮減至一一七九億元。店頭市場方面，外資三月份買超七八．七億元，三大法人也同步買超共九六．一億，累積今年外資加碼店頭市場一四五．六億元。永豐投信投資處處長陳人壽認為，進入第二季後，企業隨即面臨業績檢視，但因市場資金多、電子新品推出，加上新藥上市、產業展覽題材豐富，預估在上半年系統性風險不大的情況下，台股仍有高點可期。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，台股第二季最大的優勢在於上市 櫃公司去年獲利良好，合計稅後盈餘達一．八六兆元，今年配息預估將達一．二兆，平均殖利率超過三％，基本面表現良好。政策面部分，六月一日起將放寬漲跌幅限制，且融資維持率提高至一三○％，未來若空方力道轉強，須留意對盤勢影響大幅增加。選股方面，科技股看好半導體、物聯網與雲端、汽車電子等三大主軸，以及工廠自動化、ＬＥＤ照明等兩大亮點；傳產金融則首選金融股，看好升息階段的機會。隨著美國升息預期轉強，可能影響短期股市表現，但長期有利於壽險、銀行利差改善，且依照過去經驗，金融指數與央行重貼現率具高度正相關，有利金融股評價提升。
