隨著產業競爭越來越激烈，大者恆大的趨勢讓規模不足的廠商很難爭取到大型訂單，台灣「四大慘業」包括DRAM、面板、發光二極體及太陽能，常被認為需要進行整併才能增加競爭力。台灣ＩＣ設計大廠聯發科(2454)以二九二億元併購類比ＩＣ設計廠立錡(6286)，這是聯發科在短短半個月之內，連續兩起重大的併購案，也引發市場對於台灣電子產業是否在面對「大者恆大」的趨勢下，應該要進行一波重新整併，才能提升競爭力。整併風潮 四大慘業遭點名之前市場有所謂「四大慘業」，亦即DRAM、面板(ＬＥＤ)、發光二極體(ＬＥＤ)及太陽能(Solar)，也常常被點名應該要進行整併。隨著產業競爭越來越激烈，大者恆大的趨勢確實讓規模不足的廠商很難爭取到大型訂單。DRAM最早期有力晶、茂德、華亞科(3474)、南科(2408)等廠商，不過二○○八年，金融海嘯來襲之際，政府一度介入主導廠商合併，只是廠商們的意願並不高，最後力晶轉型為晶圓代工廠，茂德重整後退出市場，僅剩下華亞科和南科轉型為美光(Micron )代工，DRAM整併一事也跟著無疾而終。至於剩下的面板、發光二極體及太陽能，只要市場有合併消息出現，這幾個產業也都多次被點名，其中最常被點名的，當屬面板廠友達(2409)與群創(3481)。面板紅海戰 一山難容二虎二○一四年二月，時任經濟部長張家祝曾透露，鴻海(2317)董事長郭台銘曾經針對群創及友達是否合併一案，找他討論，當時包括友達、群創雙方高層，也對於合併抱持著開放態度。就產業來說，友達與群創合併對雙方都有好處，但是因為雙方規模都很大，整合的難度很高，包括未來新公司的主導權、雙方既有的供應鏈要如何整併？新公司的供應鏈要交給原來的友達供應鏈，還是群創的供應鏈？此外還有一個最大問題，就是雙方當時的負債比都很高，銀行團的意見也很關鍵。隨著時間流失，加上雙方營運逐漸從谷底回升，合併的話題又再度消失。一直到了去年十月，友達董事長李焜耀驚傳罹患腦中風，開始休養，今年五月十一日，李焜耀宣布請辭友達董事長，一度被市場解讀雙方有機會針對合併進行對話，讓這兩大面板廠的合併話題再度成為產業焦點。今年六月，兩家公司股東會上，友達董事長彭?浪表示，公司目前營運狀況良好，但不排除任何策略性的投資或者策略聯盟，合併或者其他動作都可考慮，但此非目前當務之急；至於群創董事長段行建也指出，台灣產業發展很快，友達與群創的規模都相當大，而且產線類似、同質性高，合併會有難度，同時也考慮到可能違反《反托拉斯法》(Antitrust laws)的問題。不過，段行建仍留下伏筆，表示如果要合併，做些切割再併為宜，如專注在電視，或者中小尺寸產品。產業人士表示，面板的合併有其必要性，畢竟面對中國廠商崛起，新產能持續大幅開出，面板價格跌價速度、壓力都會只增不減。現在廠商獲利只是短期的好景況，能夠維持多久，誰都沒有把握；雖然合併不是易事，最大的難度在於雙方規模太大，但如果雙方願意坐下來談，相信對於後續發展是有正面助益的。ＬＥＤ整併須朝上游整合除了面板廠外，目前最值得關注的其實是ＬＥＤ廠的合併。產業人士指出，ＬＥＤ廠的整併要從兩方面來看，一個是上游的磊晶晶粒，另一個是中下游的封裝。上游的磊晶晶粒廠，之前已經整合得差不多了，最大的震撼，莫過於晶電(2448)透過換股方式合併璨圓，而晶電也幾乎一舉統一了台灣ＬＥＤ磊晶晶粒版圖。ＬＥＤ廠的整併要從兩方面來看，主要因為晶電已經是台灣最大的ＬＥＤ磊晶晶粒廠了，基本上，產能已經不是晶電需要考慮的目標，而是向上整合，亦即整併原料供應鏈，這一點，觀察之前晶電合併台積電(2330)旗下的台積固態照明，已經有那麼一點味道，不過晶電跟台積固態照明所使用的原料並不一樣，晶電的原料主要還是使用藍寶石基板，台積固態照明則是使用矽基板。目前台灣ＬＥＤ產業強項在於晶粒及封裝，面對中國ＬＥＤ廠商競爭，包括三安光電在內，都計畫要向上游整合，也就是自行生產藍寶石基板。產業人士表示，現在藍寶石基板的產能確實有供過於求的問題，因為原本蘋果(Apple)計畫要將藍寶石基板導入到iPhone的螢幕保護玻璃，使得各大藍寶石晶棒廠與藍寶石基板廠紛紛擴產，不料，因為技術問題，蘋果放棄將藍寶石基板應用在iPhone螢幕保護玻璃的計畫，導致藍寶石產能過剩。ＬＥＤ封裝百家爭鳴 恐沒水喝藍寶石基板雖然供過於求，但是基本上，它仍是ＬＥＤ晶粒的唯一原料，基於垂直整合的考量，以及大者恆大的趨勢，台系藍寶石廠商目前尚有兆遠(4944)、富圓采(4969)(原名鑫晶鑽)、銳捷(5256)與兆鑫(6455)。晶電身為台灣最大的ＬＥＤ磊晶廠，若是出面整合台系藍寶石廠商並不過份，一方面可以更加掌握原料供應，同時也能穩定市況。至於ＬＥＤ封裝廠，則與晶電不同，應該要進行水平整合。產業人士表示，中國近年來成長最迅速的ＬＥＤ封裝廠木林森，每個月的產能高達二三○億顆，已經是億光的五倍；另在營收部分，木林森也緊追在億光之後，包括台灣元老級大廠光寶科(2301)、友達旗下的隆達(3698)，都已經被木林森超越。相較之下，台灣ＬＥＤ封裝廠近年並沒有大型的擴產計畫，面對中國競爭對手持續擴產，要爭取大型客戶的訂單也越來越難。法人指出，台灣目前ＬＥＤ產業廠商最多的，除了最下游的燈具廠外，就屬封裝廠了，光是上市櫃公司，就包括億光、光寶科、東貝、隆達、艾笛森、宏齊、佰鴻、華興等等，這些廠商的營收規模，除了億光跟光寶科外，年營收都不到一○○億元，甚至單月營收才二到三億元，僅能在利基市場瓜分訂單，很難面對大廠競爭。分析這些廠商老闆的出身，幾乎都是從光寶科或是億光分支出來，大家多少都有長官部屬的關係，要談合併，其實難度並沒有那麼高。億光是目前ＬＥＤ封裝廠中最有整併同業能力的廠商，由於億光具有跟晶電聯盟的優勢，技術能力夠，產品範圍也廣，只不過，現在ＬＥＤ封裝廠為了爭食訂單，已經殺得你死我活了，誰也不願意先低頭認輸，這也讓台灣廠商淪為各自為政，最後殺得血流成河，卻又殺不過中國廠商，只能眼睜睜看著訂單被對手搶走。追兵來襲 太陽能待整併擴大優勢至於太陽能方面，則是今年電子業中相對好一點的產業，不過包括美國SunEdison旗下TerraForm Power宣布併購美國住宅型系統大廠Vivint Solar，另外SunEdison又宣布將併購英國住宅型系統領導廠商Mark Group，同時，中國通威宣布入股台廠昱晶(3514)，顯示不同領域的廠商，正積極透過以直接購併他廠的方式，以利趕上未來的需求，也讓台廠壓力越來越大。中美晶(5483)董事長盧明光曾表示，太陽能產業如果要整併，要不是上下游的垂直整合，就是擴大產能規模的平行整合，端看公司營運模式而定，不過最主要的重點，都是「降低成本、要能獲利」。研究機構EnergyTrend分析師高嘉熙也指出，像是中美晶併旭泓、昇陽科(3561)與歐洲的Aleo模組廠，都是採取上下游整合策略，至於之前茂迪(6244)購併聯景，以及通威入股昱晶，則是著眼於平行整合，透過在電池領域擴大規模，保持領先優勢。法人分析，太陽能的整合將不會僅止於台廠之間，國際廠商來整併台廠，或是台廠去併購國際廠商，都會是未來常見的案例，將來台灣太陽能廠可能會整併到剩下二到四家。
