台灣機殼廠包括可成(2474)及鴻準(2354)都是蘋果(AAPL)iPhone機殼的主要供應商,不過受iPhone 6S及iPhone 6S Plus銷售不如預期影響,二○一五年第四季旺季提前結束。然而,蘋果也決定要重新推出四吋iPhone機種,最快將在三月亮相、四月銷售,法人表示,以機殼在iPhone供應鏈較前端的位階推算,台系機殼廠預料三月起將全力供應蘋果訂單,營收表現將逐漸回升。儘管和碩(4938)旗下機殼廠F-鎧勝(5264)積極想打入iPhone機殼供應鏈,然而法人指出,可成是蘋果所培養的機殼供應商,鴻準則有富爸爸鴻海(2317)在後面撐腰,相較於鴻海與和碩在蘋果組裝廠的親密度,雖然鴻海二○一五年十二月營收月減率高達二○%,和碩營收卻在十一月就先行下滑,月減率更高達三○%,顯示當蘋果面臨產品銷售不如預期,還是會先取消原本下給第二供應商的訂單,因此今年F-鎧勝想要取得iPhone機殼訂單,除非iPhone銷售狀況重新反彈回升,否則難度不低,可成跟鴻準的地位仍相當穩固。蘋果手機筆電新機齊發 可成受惠可成在一月初的線上法說會透露,今年上半年營收年增率將持平,不過法人指出,可成二○一五年第一季及第二季營收基期其實相當高,從獲利角度來看,也明顯高於二○一四年同期水準,顯示iPhone 6S及iPhone 6S Plus銷售雖不如預期,卻是因為iPhone 6及iPhone 6 Plus的高基期所致,且蘋果還有新款機種要推出,預料對於機殼需求將有增無減。產業人士透露,可成目前主要生產的是四.七吋iPhone 6及iPhone 6S,為了擴大在蘋果供應鏈比重,可成正與蘋果組裝廠合作,希望能聯手爭取到五.五吋機種訂單,預料相關效應最快將在蘋果今年新機種發酵。此外,非蘋智慧型手機陣營也趁機推出各種新產品,準備要搶食蘋果可能流失的市占率。法人指出,宏達電(2498)的機殼訂單也有下給可成,至於鴻準訂單來源更多,除了iPhone外,鴻海集團持續加速在印度的布局,包括中國小米、金利、富可視(InFocus)、華碩(2357)等等,基於集團資源整合優勢,相關手機機殼訂單也都是由鴻準吃下,因此雖然蘋果可能訂單持平,但是非蘋手機的訂單則是另一塊成長動能來源。法人指出,iPhone固然占了可成過半的營收比重,不過蘋果的MacBook筆電機殼也是可成重要營收來源之一。研究機構WitsView研究副理陳虹燕表示,二○一五年第三季,MacBook也採用跟WinTel陣營同樣的價格競爭策略,吸引中高階族群往MacBook靠攏,再加上iPhone用戶增加,透過軟體系統整合度,也為MacBook市占率加了不少分,讓蘋果NB市占率在二○一五年第三季飆到一一.八%歷史新高。隨著蘋果預計第二季推出新款十二吋及十三吋MacBook,可望再推升蘋果筆電市占率,可成營運預料也將受惠。鴻準蘋果非蘋通吃 日遊戲機加補可成二○一五年第四季營收二三四.七九億元,季增九.七%,成長幅度雖略低於公司預期的一○%以上,獲利部分仍可望持續成長,法人推估,可成第四季獲利仍維持在高檔,毛利率將微增到四六.七%,季增○.二個百分點,雖然匯兌收益將減少,不過單季稅後純益仍將上看七十億元,EPS亦可達八.九元。今年第一季,法人推估,營收仍將維持約一八○億元水準,毛利率雖因經濟規模下滑小減到四五.四%,稅後純益仍有機會高於二○一五年第一季四六.五億元,來到四十八億元,EPS也可達六.三元。鴻準二○一五年十二月營收滑落到六二.四億元,月減三四.七%,也是全年單月次低紀錄,累計第四季營收二五四.八三億元,與第三季的二五一.九二億元相去不遠。法人表示,鴻準第四季營收未能出現明顯成長,一方面是因為iPhone機殼訂單減少,另外日系遊戲機機殼也因即將改款訂單減少,預估鴻準第四季獲利表現也將與第三季相當。法人指出,蘋果手機機殼訂單占鴻準營收比重更高於可成,約達六五%到七○%,若蘋果按既定計畫在上半年推出四吋新機種,下半年推出四.七吋及五.五吋機種,再加上日系遊戲機也預計今年中推新品,預料鴻準營收也將在第一季落底,第二季起營收將逐季回升。此外,若鴻海印度製造進度持續加速,非蘋陣營機殼的貢獻度也可望持續提高。